析人士认为，最新出台的房地产政策对于稳增长的效果有待观察，预计未来政策宽松仍存在空间。除降准、降息和房地产政策的进一步放松外，减税、基建投资加码和地方债务置换额度增加等政策措施均可能在“工具箱”内。

　　房地产新政效果待观察

　　光大证券首席经济学家徐高表示，今年初以来，经济下行压力再度加大。基础设施建设投资受制于地方政府融资体制改革而难以显著回升，产能过剩和通货紧缩持续抑制制造业投资，房地产是今年经济能否稳定增长的关键。房地产需求从今年初以来持续疲弱，1-2月销售面积同比下跌16.3%，高频数据显示3月销售没有改善。房地产市场持续疲弱促使决策层加大对房地产市场的友好程度，力图推动房地产市场企稳回升，减缓经济下行压力。目前政策是以往房地产调控政策的正常化，能否推动房地产市场触底回升有待继续观察。虽然宽松政策不断加码，但房地产供需基本面延续，特别是三四线城市去库存压力依然严峻。如果房地产市场继续疲弱，宽松政策需要再度加码。

　　民生证券研究院执行院长管清友表示，房地产的投资属性将更多地让位于消费属性。从纯投资的角度来看，房产造富的时代已经结束。房地产产业链不会就此复苏，依然是当前经济的主要下行压力之一，仅靠房地产政策放松无法扭转经济下行的趋势。

　　多项政策措施可期

　　对于未来的稳增长政策措施，分析人士认为，除降准、降息和房地产政策的进一步放松外，减税、基建投资加码和债务置换额度增加等均可期待。

　　国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为，在今年的宏观调控中，财政政策扮演着非常重要的角色，减税是非常重要的。让利于企业、让利于大众，必然会使企业的发展能力增强，使大众的创业创新能力增强。在减税方面，今年重要的是结构性减税以及普遍的清费。结构性减税包括营改增和面向中小企业、小微企业的减税。

　　管清友认为，基建投资会继续加码。以“一带一路”为抓手，地方甚至可能掀起新一轮基建投资热潮。在区域上，福建是核心，新疆、广西可能成为关键区，陕西、江苏、甘肃、内蒙、云南等是辐射区。在项目上，基础设施的互联互通最为优先。预计通向东南亚的基础设施建设将率先启动，巴基斯坦瓜达尔港、斯里兰卡汉班托塔港等印度洋战略性港口可能成为“一带一路”首批战略港口。

　　此外，债务置换额度可能增加。据民生证券测算，2013年6月地方政府债务余额约为20万亿元左右。按照同样的到期债务分布，今年真实到期债务规模约为4万亿元左右。考虑到财政收入和土地出让收入均放缓，预计地方政府债务置换规模至少要达到2万亿元。

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