格力电器是A股市场不折不扣的超预期王，自股市顶点算起，今年已是第六年业绩超预期。

　　据了解，2012年前三季度格力电器实现营业收入765亿元，同比增长20%，实现归属母公司净利润53亿元，同比增长41%，每股收益为1.77元，超出市场预期。由于第三季度公司确认了一笔4亿的补贴收入，导致三季度的归母净利润同比大幅增长了57%，剔除这部分补贴，三季度归母净利润同比增长约为30%，与中期持平，业绩整体表现平稳。

　　行业需求不足，市场份额提升来弥补。虽然空调行业需求不足，但格力市场份额大幅提升，出货量保持稳定的增长。本期末，格力电器预收账款227亿元，环比增长近60%，表明新冷年开盘，格力经销商对明年需求乐观，打款积极。同时，当期格力电器固定资产环比大幅增加34%，募投项目集中建成，表明格力对未来业务也充满信心。

　　目前格力电器在挖掘出口客户资源方面投入了大量精力，董事长外出拜访重要客户的次数较往年增多；在代工业务稳步增长的同时，公司正逐步培养格力品牌的代理商，并在宣传、店面建设方面给予支持，预计未来在新兴市场将会有较好表现(新兴市场格力品牌相对优势较大，公司也在资源投入上有所倾斜)。由于格力电器的主要出口区域北美、亚太地区目前经济情况较稳定，若欧洲、中东的恢复情况符合预期，新兴市场有良好表现，则未来3-5年出口仍有望维持20+%的增幅。从今年秋季广交会的情况看，格力成交额近3亿美元，较上届增长约20%。

　　格力电器难以被模仿的综合竞争力使公司议价能力不断增强、市场份额的不断提升，是未来公司销量和盈利能力提升的可靠保证。

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