目前小家电业不足30%的平均毛利率，已接近于白电业的利润水平，意味着行业整体竞争已步入白热化阶段。不过，与之不同的是,厨电产品仍存在高达50%以上的毛利率，这将引发众多企业在2011年的多轮恶战。

　　高利润、低门槛、竞争少的小家电行业，引得无数企业“眼红”而至。特别是最近两年间，小家电企业加速登陆资本市场，寻找“做大做强”的路径。

　　在中小板市场，人们发现越来越多小家电企业的身影，如苏泊尔（002032）、九阳股份（002242）、华帝股份（002035）、伊立浦（002260）、德豪润达（002005）、老板电器（002508）、万和电气（002543）等。

　　记者通过对上述小家电企业2010年年报查阅发现：与大家电企业动辄上千亿元的规模相比，小家电企业单体规模与百亿元还有一段距离。令人担忧的是，市场规模增速不及产品利润下滑速度，市场竞争已陷入“红海恶战”。不过，厨电高达50%以上的高利润率，成为小家电最后的奶酪。

　　上市企业均为单打王

　　或许是因为美的日电、格兰仕等小家电巨头未登陆资本市场的原因，当前所有上市的小家电企业中，年销售收入最大的企业为苏泊尔，2010年销售收入为56.22亿元，其次为九阳股份，销售收入为53.46亿元。此前，美的日电集团公布的2010年销售收入则为300亿元。

　　此外，闽灿坤B、万和电气、德豪润达、爱仕达三家企业的年营收均突破了20亿元，分别为33亿元、22.93亿元、21.11亿元、20.5亿元。而华帝股份、老板电器以及万家乐厨电2010年营收分别为16.36亿元、12.32亿元、13.58亿元，格力电器、伊立浦的小家电业务2010年营收分别为7.87亿元、7.69%亿元。

　　有意思的是，当前上市小家电企业均属于“单打王”。其中，苏泊尔已从炊具制造商向小家电制造商转型，两大业务收入分别达到27.39亿、27.29亿元。同为专业炊具制造商的爱仕达，炊具业务占比达95%以上，今年通过收购步步高小家电生产设备，有意借鉴苏泊尔转型路径。

　　九阳则成为名符其实的豆浆机王，其单品的销售达40亿元，电压力锅和紫砂煲等的收入仅有6.45亿元，而电磁炉的收入为5.83亿元。老板电器和华帝股份则属于“厨电双打王”，前者烟机灶具两项收入达到了11.47亿元，后者两项收入则达到了10.2亿元，竞争相当激烈。而万和则属于传统热水器的单打冠军，燃气与电热水器的销售收入达到了10.8亿元。此前青岛海尔（600690）2010年报显示，其所有热水器的销售收入达到了31.25亿元，成为国内热水器市场的领头羊。

　　厨电利润最高

　　在中国，卖得最好的高端厨电，不是洋品牌，而是国产品牌。正是这种品牌格局，直接推动了国内企业在厨电产品上保持着高利润率。

　　老板电器年报显示，其烟机的毛利率高达48.17%、灶具的单品毛利率则达到了52.07%。

　　华帝的烟机毛利率则为39.88%、灶具毛利率则为36.85%。万和电气的灶具毛利率则为32.31%。知情人士向《中国企业报》透露，未上市公司方太厨电的毛利率应该更高，应该超过60%以上。不过，万家乐燃气具25.04%的毛利率则令人大跌眼镜。

　　除了厨电外，单打冠军企业的产品毛利率也相对较高。其中，九阳豆浆机产品的毛利率就达到40.32%，万和拳头产品燃气热水器的毛利率也在32.6%，苏泊尔炊具的毛利率也达到了29.87%。

　　不过，传统小家电的产品毛利率却在逐年下降，老板电器的小家电毛利率仅为26.22%，与其厨电的高利率形成鲜明对比。格力电器的小家电毛利率仅为12.18%，较去年同期下滑1.86%，苏泊尔小家电业务的毛利率较去年同期下降3.98%,华帝的热水器毛利率为24.94%，较去年同期下降2.13%。

　　作为中国小家电的“贴牌大王”，伊立浦和德豪润达业务收入九成均来自于为海外客户的订单加工。这也直接导致了两家企业的产品毛利率偏低，分别为16.16%、15.40%。随着原材料价格的大幅波动以及海外市场需求放缓引发的竞争恶劣，两家企业的毛利率仍面临下跌空间。

　　上述所有上市小家电企业中，除万家乐去年的利润为亏损、爱仕达利润同比下滑近30%外，其它企业营业利润均实现较大的增长。其中九阳的利润总额最多，达8.29亿元，苏泊尔次之为5.23亿元、万和电气、老板电器、华帝股份分别达到了2.4亿元、1.56亿元、1.48亿元，伊立浦的利润总额仅为1622万元。

　　小家电显分水岭

　　目前，小家电业的分水岭已经显现，是坚持做单打冠军，还是转型为全能型冠军，考验着众多家电企业的智慧和能力。

　　当年，依靠单一拳头产品发家的小家电企业们，诸如九阳、苏泊尔、爱仕达们正面临着单一业务后续增长乏力，多元化扩张风险大、投入时间长等困局。同时，还要面临着资本市场对上市公司的短期盈利与长期战略规划的多重考验，亟待进行有限多元化的试水。另一方面，美的、海尔等全能型企业在向小家电细分市场扩张时，也面临着单打冠军的强大抵抗，发展陷入阶段性滞涨。

　　今年，苏泊尔已成为法国小家电巨头SEB的全资子公司，意在谋求新一轮的发展。而九阳则从豆浆机向健康厨电迈出了新的扩张步伐，老板、华帝们在打造厨电领域领跑者的同时，也开始向关联的生活电器进行扩张。同样，美的、海尔、志高等企业则纷纷窥伺厨电市场的高利润奶酪，两大企业群体的恶战将不可避免。

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