导读：历时一年，王府井国际并购春天百货终于画上句号。12月5日，春天百货从港交所摘牌，旗下北京赛特、赛特奥莱、沈阳春天百货等众多门店就此归入王府井麾下。

但在王府井大笔并购春天百货的同时，传统零售业的春天却姗姗难至。早已饱受租金、人力、物流等成本之苦的传统零售，再遭电商冲击、经济疲弱以及反腐政策等诸多因素打压，内忧外患，日子倍感煎熬。为求突围，传统零售商无奈纷纷选择触网。但线上乃至全渠道能否拯救传统百货，各实体转型能否成功，结果有待检验。

事件

王府井强制收购春天百货

12月4日晚间，春天百货在港交所发布公告，表示王府井国际子公司贝尔蒙特对春天百货的强制性要约收购已完成。

北京王府井国际商业发展有限公司（简称“王府井国际”），是由北京王府井东安集团有限责任公司(65%)、中信产业基金(15%)、新远景基金(15%)及市国管中心(5%)共同投资组建的商业投资发展公司。公开资料显示，今年1月31日和2月2日，春天百货与王府井先后发布公告，披露王府井的控股股东王府井国际所属境外全资子公司贝尔蒙特与春天百货控股股东Bluestone及其一致行动人PGL签署股份转让协议，前者将以每股1.2港元、总金额19.97亿港元的价格收购后两者所持有的16.64亿股春天百货股份，占总股本的39.53%。而根据联交所相关规则，该交易完成后将触发以上市公司全部股份为目标的强制性全面要约收购。一旦收购比例超过90%，春天百货将被王府井国际私有化。

2013年6月，贝尔蒙特同春天百货的控股股东签约，完成与原控股股东的股权交割，并对其余股东发出了收购要约。截至2013年8月31日，受让总股本的96.72%，成为春天百货的控股股东及实际控制人。12月4日晚间，春天百货在港交所发布公告，宣布贝尔蒙特的强制性要约收购已经完成。

这是国内百货业近年来最大的一宗收购案。 

影响

王府井的另一种突围

在近年来罕有利好传出的传统零售行业，王府井大手笔吞并春天引发的震动不言而喻。数据显示，春天百货目前拥有20家门店，包括16家春天百货店、3家奥特莱斯和1家赛特购物中心。而王府井旗下拥有30家百货门店，销售规模近220亿元。在并购完成后，王府井旗下总门店数量达50家，成为继万达、百盛之后，门店数量最多的零售公司。

对该笔收购，王府井方面表示，春天百货在消费者中有较高声誉，与王府井百货形成了品牌定位的优势互补；此外，拥有丰富奥莱运营经验的春天百货已经在北京、沈阳、青岛开设了三家门店，重组合并对王府井百货迅速拓展奥莱业务具有重要作用。

在业内看来，短时间内形成规模效应，达到“做大”目的，或许只是这宗收购案的表象。这一并购还被理解为是在触网、全渠道等等自身经营调整之外，百货公司的另一种突围方式。

虽然收购短期对于提升王府井业绩很难产生影响，但业界还是乐见这样的兼并。民生证券研报表示，春天百货的门店和储备项目与王府井有较大的强化和互补性；而王府井作为国内百货连锁龙头，此次收购对行业的兼并整合有良好的示范效应。安信证券魏立认为，王府井完成春天百货收购，未来注入值得期待。注入后对王府井的影响，一是丰富奥特莱斯业态；二在于百货业务协同效应。

实际上跟此次并购同样能牵动投资者眼球的，是王府井一直在推动的全渠道。来自券商研究机构的数据，王府井的全渠道转型进展迅速，目前已组建了132 人的电商团队，成员通过猎头高标准招聘，涵盖各领域；搭建了电商平台：采用了成本虽高但满足公司整体战略需求的扩展力好、多接口的IBM WCS 平台；春节前可完成全部门店的WIFI 铺设，全面引入店内定位系统，手机认证门店通用；此外已有9家门店APP上线；并与微信合作，将实现微信支付、会员转化。中投证券徐晓芳坚信王府井的全渠道转型道路虽然曲折，但前途光明。据其预计，王府井将计划利用三年时间完成全渠道的转型，2013年准备、2014年实施，2015年到位。

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