央行行长周小川11日表示，存款利率可能在一两年内放开。据此表述，市场人士认为利率市场化进程可能快于预期。不过，利率市场化带给国内市场与经济的冲击可能提前到来，利率市场化下资金价格压力不可不察。

存款利率市场化作为利率市场化的最后一关，当前已进入攻坚阶段。下一阶段，加快存款利率市场化将成为中心工作。目前存款利率的定价包括三种价格，一是基准存款利率，二是在基准利率基础上上浮10%，三是银行理财产品利率。其中，银行理财产品规模已达10万亿元，占金融机构存款余额的10%左右。存款利率市场化的路径是增加市场定价的负债产品在银行负债中的比重，最终以市场化负债产品价格与存款价格并轨的方式实现存款利率的市场化。

过去半年来，最火爆的理财产品莫过于以余额宝为代表的互联网金融理财产品。余额宝诞生半年规模迅速扩大到两千亿元，成为中国货币基金领域的航母。两千亿元的规模与中国百万亿元的人民币存款总量相比可谓“九牛一毛”，但即便如此，“宝宝”们已引起了传统银行业的警觉、不适乃至抵触。随着互联网金融的快速发展，金融脱媒将进一步推动资金成本刚性上升。

利率市场化背景下,短期内全社会负债成本上升带来巨大压力。在利差收窄趋势下，银行风险偏好将被迫上升，2014年贷款利率将继2013年上升后仍有不小的抬升压力。目前我国仍处于经济持续较快发展的时期，在制度因素作用下，信贷资金的长期需求依然较为旺盛；货币政策以稳健为基调，整个社会的流动性同样略显偏紧；银行业特别是中小金融机构的存款在信贷需求旺盛的条件下，资金成本大幅上升必然导致银行同步提高贷款利率，将大部分或者全部的新增成本转嫁到借款客户身上，从而对实体经济带来冲击。

还要看到，除了利率市场化，今年以来汇率的变化也冲击着流动性，可能与利率市场化产生共振，进一步加剧资金价格压力。未来，人民币双向波动可能成为常态，不排除阶段性贬值压力带来资本流出，导致流动性紧张，加大国内资金压力。

在利率市场化冲击资金压力的背景下，应提前采取措施，加以应对。一是约束地方政府投资冲动，降低资金价格不敏感行业的资金需求。二是取消部分金融行业的制度红利，压缩实体经济融资链条。三是提高银行的放贷能力，未来如有必要适当降低法定存款准备金率，提高银行降低贷款利率的积极性；强调新资本协议中资本充足率、动态拨备率、杠杆率和流动性比率四大监管指标的作用，淡化甚至取消信贷额度和贷存比等传统监管指标。四是发挥央行金融市场稳定作用，加强对流动性前瞻性预判，稳定市场利率。

值得注意的是，今年政府工作报告提到建设多层次资本市场。多层次资本市场体系完善和债券市场的发展为中小企业融资增加了更多渠道。同时，未来民营银行的设立将使银行股权多元化，形成广覆盖、差异化、高效率的银行业机构体系，满足不同所有制、不同规模企业对金融服务的需求。

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