招股书显示，万达院线计划到2016年底建成影院260家，银幕2300块

4月21日晚间，证监会挂出第二批拟IPO公司预披露文件，其中福布斯内地首富王健林旗下万达电影院线股份有限公司（万达院线）在列。万达院线此番上市地点选择在深圳中小板，拟融资金额20亿元。若得以挂牌，无疑将成为A股影业新贵。

来自万达院线的数据显示，2013年，公司主营业务中“影片票房收入”约为30亿元，而看上去不起眼的爆米花也功不可没，为万达院线贡献了3.9亿元的营收。

去年票房31.6亿

拟登陆中小板融资20亿

作为首家民营院线，万达院线在过去数年间市场份额始终占据国内首位。目前主营影院投资建设、院线电影发行、影院电影放映及衍生业务。与诸多影院公司不同的是，公司旗下影院均为自主投资建设，不存在加盟形式合作影院。

发行前，万达院线总股本为5亿股，王健林通过其控制的万达投资持有万达院线68%的股份，华控成长(天津)股权投资基金等27名股东持有其余32%的股份。

据其预披露的招股说明书，公司已连续5年在票房收入、市场份额、观影人次上位居全国首位，2013年31.6亿元的票房收入占全市场14.5%，37家万达影院跻身全国百强影院。截至2013年底，万达院线拥有IMAX银幕89块。而IMAX公司2013年年报显示，其在中国总共拥有173块银幕，由此可知万达占据着半壁江山。万达在报告中还多次强调其自有巨幕品牌X-land的开发建设，至2013年底已推出27块。

招股书同时显示，在万达院线将要募集的20亿资金计划中，4亿元用于补充流动资金，16亿元用于影院建设项目，计划到2016年底建成影院260家，银幕2300块，相比2013年底水平增长超80%。

一年爆米花卖了3.9亿

占卖品收入大头

除了规模，万达院线的财务数据也可圈可点。据其披露，公司2013年取得40.2亿元营业收入，净利润6.05亿元，近三年复合增长率均在30%以上。从毛利率指标来看，万达院线的盈利能力仍在不断提升，2011年-2013年，毛利率分别为64.60%、64.86%和66.04%。

引人关注的是，卖品已成为影院的主要收入以及利润指标。2013年，在万达院线的主营业务中，“影片票房收入”为30.87亿元，而包含售卖爆米花在内的“卖品收入”约为4.78亿元。其中，小小的爆米花独揽3.9亿元的营收，占到卖品收入的72%。

北京UME影院一位相关负责人表示，国内影院的衍生品品类比较单一，一般的影院只有爆米花加饮料，爆米花相关收入占到影院营收的七八成也属于正常情况。

万达院线若IPO成功

将成A股影业新贵

去年10月16日，万达院线的实际控制人王健林，以860亿元的身价成为福布斯富豪榜上的“中国首富”，王健林掌控的万达集团2013年末资产3800亿，收入达到1866.4亿，其中地产收入1262.5亿，并首次跻身房地产行业销售前三位。

在排名前十的地产公司中，万达是唯一的未上市公司。此次万达院线的上市，也被解读为王健林正式落子国内资本市场。除了万达院线，万达旗下还有一家拟上市的目标公司，即万达商业地产。今年1月在万达集团年会上，王健林称“今年要推动两个目标公司上市”正在逐步推进。证监会此前披露的IPO预备公司申报名单显示，万达商业地产在会，其中首次发行公告为2012年2月1日。

万达院线若IPO成功，无疑将成A股影业新贵。回溯其发展史，从挂牌开业到全国第一，仅历时5年。分析人士认为，万达的成功首先依赖国内电影产业的高速发展；其次基于影院资产在电影产业链内的居高地位与分账模式；但更重要的，还与其捆绑商业地产、难以被复制的扩张路径紧密相关。

而捆绑商业地产，同时也成为让业界颇为担心的问题之一。据其招股书，万达院线高于50万关联交易金融的关联方超过140个，这其中大部分为商业地产公司。

据悉，A股关联交易方数量上百家的情况在国内并不多见，这难免引发其他业务公司如果遇到问题将向拟上市公司“求助”，甚至将来上市后会受到借用通道融资的质疑。

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