最近，有两个重要经济数据从表面看似乎矛盾，投资者如果弄不清楚，便无法判断基本面。正面数据是中国7月汇丰制造业PMI初值为52，创18个月最高水平。预期值为51，6月终值为50.7。中国7月汇丰制造业产出指数初值为32.8创16个月高位。汇丰制造业指数已经成为中国宏观经济先行指标中最受重视的指标。许多人崇洋媚外不信国家统计局指标，但对汇丰PMI指数却无法否认客观性。汇丰制造业PMI指数和国家上半年各项经济数据表明，宏观经济已经软着陆，平稳运行。

  但是，近期公布的各省市房价数据明显不乐观，房价环比和同比下降的城市越来越多。有些城市明里暗里放弃限购政策，这说明房价确实进入拐点，止涨下跌了。房地产上下链产业涉及几十个产业部门。房价下跌，库存增加，相关产业增长率受负面影响，更有少数网络专家十年如一日预测房市崩溃，如今已经精确到三季度全面崩盘。对此，笔者不否认房价开始下跌的现实。但必须重申，房价下跌不等于房市崩盘，不等于经济金融危机，更不等于房地产股票和市场从此不能碰了。基本面分析绝对不能以一概全。否则网络媒体上天天出现的危机、崩盘之词把上证指数早就吓回千点以下了。客观的分析应当是，房价下跌和经济数据好转都是真实数据。这两个互为矛盾的数据出现在同一时间段，说明宏观调控取得预期效果。其一，房价下跌是政府努力调控的结果，符合大多数民众的利益，是好事。其二，房价下跌的同时，经济没有硬着陆是最理想的调控目标。这说明，房地产行业捆绑宏观经济结论不成立；房地产行业降温不等于全面崩盘，主要一线城市并没有出现房价大跌。其三，宏观经济稳增长越来越依靠消费、出口和城市基础设施建设。对房地产即住房需求的依赖度下降。由此可得出结论，我国宏观经济转型初步阶段还算顺利。

  这就是近阶段，房价下跌消息满天飞，但房地产股票不跌反涨，大盘蓝筹股票不跌反涨的基础原因。近期新进来的境外QFII资金，即将开通的沪港通资金，他们对中国房地产和宏观经济的判断与国内主流分析师们不一样，他们选股的标准也与国内投资者不同，他们并不认为中国房地产和经济金融正在危机、崩盘，他们从国际对比的角度发现，中国经济仍然是世界增长率最快的地方。既然如此，银行、地产、有色、资源这些沪深投资者不要的股票，他们反其道慢慢买，这种现象只要持续几个月，沪深股市风格会大变。这是投资者需要关注的。

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