9月10日消息 据香港明报财经报道，内房上半年纯利录得不俗升幅，但部分企业现金流显著下跌。近期接连有内房股供股，反映房企资金链危机正在加深，其中恒大产 (3333)、花样年(1777)等房企的应付帐款和短期借贷的增长均远高于现金和销售额。有分析称内房市场欠佳，投资选择楼盘集中在一线城市的大型房企 较稳阵。

  相关分析

  恒大短期借贷倍增至758亿

  除了中国海外(0688)的现金按年大增20%之外，多数开发商的现金都有不同程度的下降，包括万科(2202)、华润置地(1109)和碧桂园。

  除了现金减少，应付帐款和流动借贷(包括一年内偿还的贷款)显著增加也成为普遍现象。恒大上半年的合同销售虽增加55%至693亿元(人民币，下同)， 现金亦按年有增长，但短期借贷却按年大增1.1倍至758亿元，应付帐款则高达1153亿元。至于上半年合同销售额录得五成跌幅的花样年，现金按年增三 成，却仍不敌应付帐款近一倍的按年增幅。

  Jefferies：中海外万科较安全

  瑞信亚太区房地产研究主管杜劲松表示，下半年的楼市虽然较上半年有一定好转，但内房开发商共同面对的现金流困境，令整个行业仍处于“捱日子”的阶段，“钱不够，买地只能十分谨慎，期望通过增加推盘和加快现金回笼，尽快缓解现金压力”。

  杜劲松表示，一线城市的购房需要仍较坚挺，楼盘主要集中在一线城市的开发商，在目前困境下较有优势。Jefferies的报告则认为，众房企上半年的销 售数据相差甚远，令下半年的整体销售存在较大不确定性，9月的销售情ǘ苑科罄唇卜浅9丶。报告称在市ú晃鹊那楠ㄏ拢建议投资者选择“安全系数较高”的中海 外和万科等大型房企。

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