房贷新政出台，对房地产行业将产生怎样的影响？瑞银方面认为，目前的政策放松无法扭转房地产部门的结构性下滑，因此不可能使房地产活动显著反弹。

　　今年以来，房地产下滑明显拖累了固定资产投资。目前，虽然绝大部分城市的限购已经放开，但“金九”期间房地产销售持续低迷。搜房监测数据显示41个城市的成交量同比继续下跌20%。瑞银分析认为，鉴于成交低迷、库存高企，开发商建设活动可能保持谨慎，再加上不利的基数效应，房地产投资可能会进一步放缓。这会给房地产相关制造业的投资带来越来越大的下行压力。

　　央行和银监会已于9月30日放松了房贷政策，这是本轮回调以来房地产政策最明确、最重要的放松。分析其后续影响，瑞银认为，短期内，放松限贷应会多少有助于提振市场情绪、助推房地产销售，从而在一定程度上改善开发商和地方政府的财务状况。但认为政策放松无法扭转房地产部门的结构性下滑，因此不可能使房地产活动显著反弹。

　　基于上述背景，瑞银认为政策定力将面临越来越大的考验，预计未来一个季度宽松措施将加快推出。但考虑到目前为止就业仍然稳健，预计短期内稳增长政策仍将会在“定向”、“微调”的框架下被动应对。下一步的政策选项包括：降低首套房贷首付比例、加快上马一批重大基建项目、加快推进有利于释放增长动能的改革等。(记者 李焱)

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