在商业地产主业板块试水轻资产后，万达集团的轻资产野心进一步扩张。日前，万达集团董事长王健林在深交所演讲时首次披露，未来五年内万达商业地产将去房地产化，转型为一家商业投资服务企业，实现完全轻资产化。分析认为，相比地产开发商，商业投资服务商的新角色更加有利于资金的快周转和业务的迅速扩张，而万达向轻资产迈进的途中，包含支付、理财、众筹等功能的金融集团或将扮演重要角色。

五年内完成轻资产

万达商业地产引入投资合作方，万达集团年初公布的这一战略被市场人士看做是继O2O之后，重资产的万达向轻资产转身的又一关键战略。按照王健林的介绍，万达集团商业地产未来将向轻资产进一步迈进，其目标是2020年开业400-500个万达广场，这一目标比原来重资产模式时的240-250个广场的数量翻了一番。此外，2020年万达商业地产净利润的2/3要来自租赁收入。

具体来说，2016年万达计划开业50个万达广场，其中超过20个是轻资产运营；2017年以后，万达将保持每年至少开业50个万达广场的速度，其中40个以上是轻资产。“万达现在有9000多万平方米的土地储备，其中2000多万平方米规划为万达广场等持有物业，还有7000万平方米的销售物业，我们的目标是五年内把这7000万平方米销售物业消化掉，五年以后万达广场将没有重资产项目了。”王健林如是介绍。

实际上，万达商业的轻资产始于今年1月，当时万达与4家合作方签约，拟拿出240亿元用于投资20座万达广场， 万达商业负责建设和管理，合作方负责投资，在轻资产的合作中万达告别了开发商的角色，开始偿试建设者和品牌管理者。

金融集团的角色

重资产的问题在于，开发商必须依靠大量的自有资金投入支持商用物业，一般的持股占到50%以上，甚至部分达到100%，这不但影响了企业的扩大再生产，更不符合当下高周转、高杠杆的生存原则，这一点在房地产业告别黄金十年，迎来降速的发展周期后尤为明显。

如今，万达决定告别重资产，转做轻资产，那么钱又从哪里来？在业内人士看来，被确定为万达集团第五大支柱产业却还未正式露面的金融集团将在万达轻资产化的道路上扮演重要角色。

正如王健林所介绍，未来万达的钱将来自以下几个方面：一是外部管道，像基金、保险等机构投资者；二是建立内部融资管道。这里包括万达已经成立的电子商务公司、已收购的快钱支付公司以及这两家都在筹划的全新理财产品。此外，万达还将采用众筹方式为万达轻资产融资。王健林进而表示：“如果万达的理财产品推行成功就能解决轻资产项目的投资，也许就不用依赖外部投资者了。”

“王健林所说的这些业务也正符合市场对于万达金融集团业务的猜想，包括投资管理公司、财务公司、资本管理中心，上述所提到的理财产品、众筹等业务也很可能由金融集团来承接，金融集团未来不仅要承担资金使用的最大效率重任，还将成为其商业地产以轻资产的方式迅速扩张的未来金主。”一位曾操盘商业地产的业内人士称。

玩资本还是实业

在业内人士看来，规模的追求、利润提升要求以及企业抗风险能力的提升，是万达由单边重资产向轻资产转型的原因，然而在更多分析人士眼中，万达的轻资产战略更是有着出逃实业的意味。王健林也表示，在轻资产运作和靠租金收入赚钱的目标下，将来万达商业股份有限公司可能去掉“地产”二字，变成万达商业投资公司或商业投资管理公司，去房地产化也是实现万达商业地产全面转型的一方面。

也有资本市场人士进一步补充，仅仅从概念上而言，万达的轻资产模式将会影响其收入模式和预期，有助于改变资本市场对于万达作为商业地产开发商的企业定位与认知，从而改变对万达模式的预期和估值方式，进而拉升和支持万达的股价；从大方向而言，无论将来如何具体实施，轻资产模式都可以减轻万达下一步发展的预期资金投入，从而降低企业风险。北京商报记者 齐琳 阿茹汗

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