中国银行间市场交易商协会（下称“交易商协会”）6月16日发布《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作措施的通知》（下称《通知》），以鼓 励发行项目收益票据、资产支持票据等创新产品，以确保在建项目后续融资需求与国家重大融资需求，并对发行方式、信息披露等作出进一步规范。

  交易商协会还指出，为进一步发挥债务融资工具对房地产行业乃至实体经济的稳定、支持作用，秉承“风险可控”的原则，将进一步强化房地产企业信息披露机制,有序扩容发行主体范围。

  据《第一财经日报》了解，交易商协会拟有序推进国资委下属16家以房地产为主业的央企集团或其下属房地产企业注册中期票据，募集资金用于符合条件的 普通商品房建设相关领域。此外，还将积极发挥三方机制作用，有序推动省级政府（包括直辖市）、省会城市、副省级城市及计划单列市的地方政府所属的房地产企 业注册中期票据。

  中债资信评论称，房企银行间市场发债标准放宽，债券市场按照市场化思路继续支持实体经济发展，受益企业融资渠道进一步丰富，融资成本将有所降低，有利于供给不足区域增加住宅供应。

  中债资信评级业务总部唐海亮分析认为：“从发行主体来看，更多开发商可以参与到债务融资市场之中，直接拓宽了受益范围，但同时可以看到扩容行为主要 针对国有房企开展，且副省级城市及计划单列市以上级别国有房企处于优先放开序列，这同国有企业在合规风险方面控制相对较好有关；从企业风险筛查角度来看， 信息披露质量将成为企业能否顺利及时获准发债的重要因素。”

  招商证券固定收益团队也分析认为，房地产行业的稳定与对实体经济的稳定关联甚大，融资放松有助于化解房地产企业的资本开支问题。此次允许国资委下属 16家以房地产为主业的央企集团或其下属房地产企业、省级政府（包括直辖市）、省会城市、副省级城市及计划单列市的地方政府所属的房地产企业等发行注册中 期票据在风险可控的背景下有序放开，有助于实现房地产相关产业链对经济体的拉动作用。

  据记者了解，新政的目的意在改善房企的融资环境，从融资数据来看，近期房地产开发总体资金来源下降较为明显。据中债资信数据，银行贷款和房地产信托 仍然是房企融资的主要资金来源。2014年以来新增银行贷款延续了增速放缓的态势且2015年以来持续为负，2015年前4月累计值为6276.38亿 元，同比增速降至-7.70%；信托行业仍处于调整期，2015年前3月新增房地产信托资金共1195.42亿元，同比下降18.26%。

  交易商协会还表示，将强化房地产企业信息披露机制。根据《通知》，在公司经营层面，从募集资金用途、偿债保障措施、项目运营模式、土地开发相关项目 取得流程等方面强化信息披露和合法合规性要求。房地产企业募集资金用于普通商品住房项目需遵守相应规定，充分披露从业资质、违法违规行为、诚信经营等业务 合规性情况；加强房地产企业公司治理、诚信经营方面等风险提示，并根据突发事件信息披露子表格的要求披露相关情况。

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