核心
提示
汇丰此次公布的最新数据中，新订单指数和产出指数都出现回升现象，预示着市场需求可能正在发生积极变化，并已逐步传导到制造业企业身上，成为消化库存、补充库存的重要力量。
□江苏 谭浩俊
媒体报道，汇丰最新公布的数据显示，中国6月汇丰制造业PMI初值为49.6，创三个月新高，预期49.4，前值49.2。其中，产出指数从五月的49.3爬升至50.0，创两个月新高；新订单指数初值升至50.3，四个月来首度扩张。
汇丰的制造业PMI在数据的采集上主要是以中小企业为主，一定程度上更能够反映目前实体企业的实际情况，反映中小企业的生存状况。因此，6月份制造业PMI数据出现好转，也预示着经济已经呈现复苏迹象。
尤其值得注意的是，汇丰此次公布的最新数据中，新订单指数和产出指数都出现回升现象，预示着市场需求可能正在发生积极变化，并已逐步传导到制造业企业身上，成为消化库存、补充库存的重要力量。要知道，一旦库存问题得到较好解决，补库存成为常态，那么，企业也就基本进入良性循环，经济也就能够步入复苏通道了。
事实也是如此，目前经济运行的最大问题，就在于市场需求严重不足，企业库存压力很大，反映到生产上，就是生产性需求严重疲弱，导致企业开工率过低，产销难以有效衔接，需求无法对生产形成积极效应。在这样的情况下，如果新订单指数和产出指数能够呈现积极向上的态势，并保持持续稳定的状态。那么，经济复苏的基础就会越来越扎实。
很显然，出现这样的迹象，与此前出台的一系列稳定增长措施是分不开，是政策作用正在显现的结果。其中，货币政策进一步趋向宽松、积极财政政策的范围进一步扩大，是最重要的因素之一。也正是这些因素的共同作用，促成了中小企业经营状况的好转，继而传导到制造业PMI上，有了积极的变化。反过来，PMI数据的好转，也会给经济复苏的稳定、对经济的前景和预期带来积极的作用。
需要注意的是，虽然汇丰发布的最新数据传递出很多积极的信号，但是，也要看到数据中也存在一些不太确定的因素，其中，就业指数的进一步恶化，也引起了很多人的担忧。相关专家认为，这种现象的出现，不排除经济仍有下行的可能。客观地讲，在经济没有步入明显复苏通道的情况下，就业指数的恶化，确实给人的感觉不太好，也需要引起重视。不过，就目前的现实情况而言，就业指数的恶化可能并没有想象的那么可怕。一方面，就业与经济增长相比，存在一定的滞后效应。也就是说，经济出现的复苏迹象，不可能立即反映到就业上来，也不可能迅速转化成就业。更何况，新订单指数增加、产出指数好转等，更多还局限于消化库存方面；另一方面，正在全力推动的大众创业、万众创新，才刚刚开始，要真正发挥作用，仍需要一个过程。
也正因为如此，在经济尚没有完全步入复苏轨道的情况下，任何不利因素都有可能对企业的正常运行产生不利影响，会使政策的效率出现打折现象。所以，对就业率指数仍在恶化的问题，还是要保持高度警惕。即便存在滞后效应，也不能让其滞后得太多，而应当采取更加积极的措施，推动其尽快跟上经济复苏的脚步。更何况，没有良好的就业环境和就业效果，经济也是很难真正步入复苏通道的。经济复苏需要通过就业来展现，就业更需要经济复苏来体现。
另一方面，继续在货币政策方面给予相对宽松的环境，继续大力实施积极的财政政策，是经济能否真正步入复苏通道的关键。如果没有相应的政策保驾护航，经济也可能回到原点。更重要的，经济传递出来的复苏迹象，与当前股市的繁荣也密不可分。而从股市的情况来看，在经历了一段时间的快速上涨以后，上涨的动力也在逐步减弱，对经济的积极影响也在削弱，同时，由于没有良好的经济基本面做保证，股市的可持续能力也正面临越来越严峻的挑战。用相对宽松的货币政策和更为积极的财政政策对经济保驾护航，对经济复苏持续提供动力，仍然是目前经济最为重要的方面。（相关报道详见17版）
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