A股莫名急跌，为了保护投资者利益，万科于6日早上公告宣布将回购自家A股股份，规模额度为100亿元人民币。

  根据公告，万科此次利用自有资金回购的A股股价为13.7元/股。万科方面估计，若全额回购，预计可回购股份不少于7.3亿股，占已发行总股本比例不低于6.6%。而回购方案的期限为股东大会通过之日起最长至今年年底。

  但万科本次回购方案还需提交公司股东大会特别决议审议，并需要A股类别股东大会和H股类别股东大会批淮。如果回购方案未能获得审议通过，则回购计划将无法实施。

  预案公告后，6日开盘时万科A上涨了8.98%，虽盘中曾出现震荡走低，不过随着午后震荡拉升，最终收盘时报收于14.88元，大涨8.61%。

  股份回购：稳定股价降低加权平均资本成本

  股份回购（股票回购）是指公司按一定的程序，利用先进等方式购回发行或流通在外的本公司股份的行为，是通过大规模买回本公司发行在外的股份来改变资本结构的防御方法。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。但在绝大多数情况下，公司将回购的股票作为“库藏股”保留，不再属于发行在外的股票，且不参与每股收益的计算和分配。库藏股日后可移作他用，如发行可转换债券、雇员福利计划等，或在需要资金时将其出售。

  股票回购主要兴起于海外市场，海外企业实行股票回购的动因较多，例如稳定股价、防止被兼并收购、提高EPS、优化资本结构、提高货币资金使用效率等多个原因。

  对于国内A股公司来说，公司进行股票回购的目的之一是在股市大跌背景下，向市场传递股价被低估的信号，有利于稳定公司股票价格。如果公司管理层认为公司目前的股价被低估，通过股票回购，向市场传递了积极信息，也表明公司现金流情况良好。

  某投资人士告诉中房网记者，回购股份的作用还在于可以防止兼并与收购。如果向外部股东回购股份,那么外部股东所持股份的比重就会降低,原来大股东的持股比重则会相应提高,其控股权自然会得到加强。

  此外还可以增厚EPS，促进股价回归合理水平。在A 股，回购后的股本要求在一段时间内注销，公司股本将减少，在净利润不变的情况下，增厚了每股收益。并且能调节公司资产负债表的作用，提高资产负债率，提高ROE水平。

  万科为今年回购股份的首家房企

  兴业证券认为，对万科而言，近期市场出现大幅调整，万科管理层及时推出回购计划，将能够有力地稳定和维护股价；另一方面，回购股份将适当地提高公司资产负债率，公司能更有效地利用财务杠杆，增强盈利能力。

  万科董事会秘书谭华杰在接受记者采访时也表示，除了近期A股市场震荡激烈，保护投资者之外，公司认为目前股权资本成本较高，会拉高公司加权平均资本成本，因此公司早有计划逆回购。

  虽然自6月起，就有不少企业采取股份回购，但多数为家电公司，如美的、TCL，房企界还未出现类似动作，万科为今年首例。

  A股公司发布回购预案发布后，整体都能收获较好股价表现。据安信证券对历史上27 家实施股份回购的公司在发布回购预案后一周、一月、二月、三月内的市场表现的统计发现，这27 家公司的绝对收益均值为2.4%、5.2%、7.5%和8.5%，而将对于上证综指的相对收益均值达2.2%、2.1%、2.6%和3.1%。

  多数上市房企采取股东增持

  除回购股票外，上市公司为维稳股价常采取的另一办法就是股东增持。

  与回购股票相比，股东增持属于为个人行为，更容易执行，且大股东可以在股市行情好转的时候通过卖出曾经增持的股票来获得现金，并不改变公司的总股本。而回购股票，则是公司行为，需要经过一系列程序的审批，且回购的股份将不能继续流通于世，岁每股盈利将大幅提升，但公司的“盘子”将缩小。

  对于上市公司在遇到股价下跌或者遇到“野蛮人”时，更多地会选择利用股东增持来企稳股价以及对抗收购，易居智库研究总监严跃进分析表示，之所以股份回购数量相对少，而定向增持的数量多，在于两个模式的受众面是不同的。定向增持往往在股票后续有比较大的增幅，所以定向增持的效果是比较好，投资者也是比较认可的。而在股份回购往往和股价压抑的状态有关系，侧重点是不同的，在于提振股价。

  据Wind数据统计显示，自6月15日至7月5日期间，在最近的15个交易日里，沪深两市共有504位重要股东出手增持。此前有媒体统计，这504次增持行为中，牵涉到353家公司，增持总市值超过155亿元，其中仅7月3日晚间，就有超20家上市公司发布增持公司。

  中房观察：

  2011年-2015年7月6日回购股份企业

  7月3日-5日部分股东增持房企

  冠城大通

  冠城大通7月5日晚间公告称，公司控股股东丰榕投资于7月3日通过交易系统增持公司股份59.82万股，占公司总股本的0.04%。

  银座股份

  银座股份7月3日晚间公告，控股股东商业集团托管企业世贸中心、控股子公司鲁商物产7月3日分别增持公司股份812.9万股、50万股，分别约占公司已发行总股本的1.56%、0.10%。商业集团不排除在未来6个月内以自身名义或通过一致行动人继续增持公司股份累计不超过公司总股本2%。

  泛海控股

  泛海控股7月3日晚间公告，控股股东中国泛海7月3日增持了公司422.2万股。在7月2日、7月3日两个交易日内，中国泛海累计增持公司股份 703.62万股，占公司股份总数的0.15%，使用资金约8600万元。中国泛海计划在未来十二个月内通过深圳证券交易所证券交易系统增持公司股份比例不超过公司总股份的2%。

  中海海盛

  中海海盛7月3日晚间公告，公司第一大股东览海上寿一致行动人上海人寿7月3日经委托投资账户通过上海证券交易所集中竞价交易系统增持公司股份 586.9万股，占公司总股本的1.01%。

  华丽家族

  华丽家族7月3日晚间公告，当日，公司董事王坚忠增持了公司10万股，购买价格12.68元，公司董事、副总裁、财务总监邢海霞增持了公司5万股，价格为12.68元。此次增持前，上述人员未持有公司股份。

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