面对互联网冲击，商业地产盈利压力愈加增大的背景下，新华传媒（600825）今日发布公告，将脱手所持有的两个地产项目。拟分别以不低于1.06 亿元和9675万元的价格，以承债式股转方式（股权加债权）将南桥项目30%股权和间接持有的南翔项目60%股权，通过上海文化产权交易所公开挂牌转让。 转让完成后，新华传媒将不再持有南桥项目股权，但仍持有南翔项目40%股权。
新华传媒对此解释，公司的战略重心已逐步向新媒体领域转移，为配合公司调整和优化存量资产及业务结构，决定进一步回笼前期在房地产领域投入的大量资金和借款，适度分散商业地产的投资风险，集中资源拓展新型文化产业。
商业地产处于拐点期
就在今年新华传媒的半年报里，公司董事会对于文化地产业务的描述，已经提出“及时回笼资金”的需求。
董事会报告称，针对文化地产项目，“加快存量包销、代销房产的销售去化，及时回笼资金，积极拓展新的销售代理楼盘。南翔天下一家项目开发建设进展正常。”
此处提及的“南翔天下一家项目”正是本次挂牌出售60%股权的南翔项目。去年7月奠基的南翔项目，位于上海嘉定区南翔镇银南翔商务区，名为“新华悦都”。
新华传媒曾公告称，为发展图书业务，应对互联网、电子技术给传统图书经营模式带来的冲击和挑战，公司在2012年投资了上海天下一家置业有限公司，而天下一家作为新华全资子公司的首个项目，正是新华悦都。
据悉，南翔项目目前四证（国有土地使用证、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证、建筑工程施工许可证）已在2015年4月全部办齐，预计2016年4月主楼结构封顶，并可拿到主楼的预售许可证，整个项目验收交付时间预计在2017年6月底前完成。
为何急于出售，新华传媒解释，南翔项目总预算投资为4.335亿元，后续建设尚需投入超过3亿元，距离投资回收和盈利尚有一定时间，加之商业地产行业处于拐点时期，项目前景有一定不确定性。
如果本次股权转让顺利，新华传媒将仍持有南翔项目40%股权，且保有对南翔项目的运营主导地位，以使该项目能遵循既定的设计思想顺利完工，实现销售，并继续主导后续自持文化商业部分的运营。
回笼资金另觅出路
另一被挂牌出售的南桥项目同样为商业地产。
2014 年，新华传媒与上海上报资产管理有限公司和上海解放置业有限公司共同设立了上海上报传悦置业发展有限公司作为投资主体，负责开发经营南桥项目。公告显示， 上报传悦注册资本5000万元，其中上报资产出资1500 万元占股 30%，解放置业出资2000万元占股40%，新华传媒出资1500万元占股30%。
为筹集支付项目土地款及前期开发所需资金，三方股东为上报传悦同比例提供股东借款，借款利率为12%/年，期限为3年，并按会计年度结息。其中，新华传媒向上报传悦提供借款7980万元。
公告称，目前南桥项目房地产权证尚在办理之中。由于土地出让合同约定的限制性条款较多，目前地块的前期方案设计仍处于报批阶段，待方案经规审委审批通过后即 可依次办理四证。截至2015年8月31日，上报传悦已投入超过3亿元（其中公司已投入9480万元），后续建设尚需投入较大资金量，同时土地出让合同限 制条件较多，项目盈利前景有较大不确定性。
愿望总是美好的，现实总是残酷的。新华传媒先后投资两个商业地产项目，是为发展图书业务，应对互联网、电子技术给传统图书经营模式带来的冲击和挑战，尝试通过建设大型文化商业中心的模式改善图书自营的盈利能力。
但现在两个商业地产项目，盈利均存在“较大不确定性”，只能说投资商业地产的步调踏错了。
新华传媒今年中报显示，公司主营业务以图书、音像制品、文教用品、广告报刊为核心，四大业务占上半年营业收入的93.8%，但是除图书营收有6.8% 的增长外，音像制品、文教用品、广告报刊营收均出现下跌，其中广告报刊下跌最严重达26%。因此寻找转型方向显得更为紧迫，而出售商业地产项目，回笼资金 另觅投资机会，未尝不是出路。
新华传媒公告称，如果上述两个地产项目股权均按挂牌价成功转让，预计可实现税后投资收益约464万元。另假设受让方在2015年9月30日清偿该等股权对应的全部借款本息，则公司对南桥项目和南翔项目借款出让部分合计可获利息收入约2566万元。
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