◎每经记者 胡飞军

　　由于LED照明企业的崛起，今年以来，国际照明巨头开始频频分拆出售其原有的传统业务。所谓彼之砒霜吾之蜜糖，在这时中国本土企业纷纷抛出橄榄枝，表示愿意接受此类资产。那么，中国企业为什么愿意接手别人抛弃的东西？接盘的过程中需要思考什么？为此，《每日经济新闻》记者通过采访业内人士，意图理清这背后的商业逻辑，同时为中国企业的收购提供镜鉴。

　　最近，《每日经济新闻》记者获悉，欧司朗（中国）照明有限公司佛山工厂（简称欧司朗佛山工厂）发生停工，在持续十天之后已平息。事件的起因，正是今年6月欧司朗监事会批准的分拆通用照明光源业务计划。

　　公开资料显示，欧司朗佛山工厂入驻佛山已20年，该厂生产力曾居于欧司朗亚太区第一，全球第二，仅次于美国。就是这样一个重量级子公司，欧司朗意欲将其出售。

　　业内人士认为，欧司朗甩卖佛山照明股权和分拆出售通用照明业务背后，是受近年来LED技术革命的冲击。中国LED照明企业崛起，低价成为企业优势，使得欧美等传统照明巨头不得不进行战略调整。

　　分拆业务引员工担忧

　　　据了解，佛山工厂1995年落成，员工总数超过2000人，其中包括300名管理人员和1700个操作岗位。该厂是欧司朗在中国最大制造和推广基地，致力于照明产品、灯具、控制设备等生产、开发和销售。欧司朗佛山工厂也在欧司朗分拆计划之中。

　　“有人透露公司要分拆通用照明光源业务，这边的员工连同资产都要打包进行处理，我们都是老员工，对分流问题有些担心。”一位来自湖南常德的陈姓员工对《每日经济新闻》记者表示。

　　实际上，事情缘于今年6月欧司朗监事会批准的涉及灯具产品、品牌授权方案、全球工厂重组等计划，即欧司朗今后将逐渐剥离其利润较低的通用照明业务。

　　11月24日，欧司朗相关新闻发言人回复记者称，“欧司朗拆分通用照明光源业务的计划，旨在帮助公司在市场上更好、更灵活地落实包括合作伙伴策略在内的多项战略决策，而欧司朗佛山工厂生产的产品是通用照明光源产品组合的一部分。”

　　上述欧司朗新闻发言人还表示，欧司朗佛山工厂已于11月16日星期一恢复生产了，所有运营皆在有序进行，“管理层还承诺了在2016年1月31日前将提供更具体的佛山工厂员工安置方案。”

　　在业内人士看来，欧司朗将通用照明光源业务板块分拆剥离的背后，是国内LED照明厂商崛起，受低价产品冲击，迫使欧美传统照明厂商因照明市场变化而调整战略，转向门槛更高的业务板块。

　　广州阿拉丁电子商务有限公司董事副总经理刘俊称，近年国际照明巨头分拆出售资产或者退出中国市场并不奇怪，欧司朗也在进行自我调整，优化业务结构，在全球照明市场过度竞争的情况下，出售利润不高的业务无疑是“断臂求生”。

　　LED带来格局变化

　　　欧司朗作为传统照明巨头，尽管在生产灯泡如白炽灯、节能灯传统产品上有较大优势，但随着LED技术革新、资本纷纷涉足，数千家中国厂商开始生产LED灯泡，新加入的竞争对手没有包袱，凭借更低的成本优势和低价策略，使得原本风光的外企陷入产值下滑的局面。

　　浙江和惠照明科技有限公司副总经理丁建华告诉记者，剥离通用照明业务，一方面可以使得欧司朗减负轻装上阵；另一方面也促使优势资源向企业利润高、潜力大的汽车照明等业务集中。

　　欧司朗最新披露的业绩显示，2015财年（2014年10月~2015年9月）公司实现营收55.74亿欧元，同比增长8.4%；净利1.71亿欧元，同比下降11.2%。同时还披露了高达30亿欧元的巨额投资的计划。

　　欧司朗称，将于2020之前投资约30亿欧元用于新技术和应用方面。其中大约有20亿欧元将用于研发，以增强欧司朗的技术领先地位并开拓新市场。此外，欧司朗还计划投资10亿欧元在马来西亚建造一间新的LED芯片工厂。

　　欧司朗相关新闻发言人在给《每日经济新闻》记者的回复中表示，光电半导体，汽车照明和特种照明，以及灯具、照明系统和解决方案将组成欧司朗的未来核心业务。

　　在业内人士看来，传统照明巨头频繁剥离动作背后，是因受到LED的冲击，使得业务竞争优势逐渐减弱。

　　欧司朗（中国）照明有限公司北亚大区前副总裁金鑫对记者表示，LED时代的来临，使不少照明产品的同质化大幅提升，尤其是以LED为主的民用光源。同质化的提升打破了原来一些传统优势企业的壁垒，使市场竞争更趋激烈，也使得照明市场的竞争机制和产业格局发生变化。

　　实际上，欧司朗佛山工厂的业务调整早在2013年7月有过一次大动作，欧司朗曾将日渐失去竞争力的传统螺旋灯车间关闭。据《南方日报》当时报道，欧司朗在一份内部文件中坦承，“照明市场正从传统照明过度到固态照明（LED灯具），由于过去我们的专注点有失误，导致目前我们在某程度上是落后于一些竞争者。”

　　“从国际格局来看，欧司朗除了在欧洲等地有较大影响力外，其次就是亚洲，而在其他地方通用照明业务影响力远远赶不上飞利浦。”浙江和惠照明科技有限公司副总经理丁建华告诉记者。

　　企业并购

　　照明巨头甩卖资产 国内企业争做接盘侠

　　◎每经记者 胡飞军

　　近来，国际照明巨头飞利浦和欧司朗动作频繁。在欧司朗宣布分拆出售通用照明业务板块后，包括飞乐音响（600651，SH）和木林森（002745，SZ）等国内企业积极回应，明确表示有意竞购。

　　为何被这些被照明巨头甩卖的资产，国内企业乐此不疲地想做“接盘侠”？业内人士认为，一方面是中国照明产业基础和实力逐渐增强，另一方面，国内巨大的产能遇上国外贸易壁垒造成竞争白热化，且国内企业品牌溢价低，多是赚取薄弱的加工利润，收购欧司朗分拆资产有助于企业走出去寻找蓝海，提升中国企业品牌和国际化。

　　国内企业争相抢购

　　　今年，国际照明巨头飞利浦和欧司朗都曝出了分拆出售相关资产消息。3月31日，由金沙江创业投资组建的中外资财团并购基金，作价33亿美元成功收购飞利浦旗下照明公司 Lumileds 80.1%股份，而Lumileds是全球领先的照明设备制造商，产品包括照明组件，通用照明、汽车照明和移动电子设备照明。

　　今年6月，全球第二大照明企业欧司朗分拆出售其渠道业务，在资本市场引发高度关注，业界盛传国内多家企业有意参与竞购。7月22日，飞乐音响发布公告称，拟向欧司朗发出非约束性函，期望收购德国欧司朗计划分拆的渠道业务，并聘请香港汇丰银行作为公司收购欧司朗照明业务项目的独家国际财务顾问。

　　飞乐音响表示，欧司朗渠道业务与公司业务在全球市场拓展、大项目与渠道互补、供应链整合等众多方面存在高度协同性，这项收购符合公司及股东的战略，将有利于公司的业务发展和拓展，实现公司“品牌战略、国际战略和资本战略”三大战略。

　　实际上，《每日经济新闻》记者发现，成立于1984年的飞乐音响，今年以来不断拓展海外市场，分别成立子公司及合作等方式，进军了包括法国市场、匈牙利市场和巴西市场，继续并购欧司朗渠道业务是其加快国际化战略背后的野心。

　　此外，8月27日，德豪润达（002005，SZ）也披露公告称，拟与国家级产业基金合作共同收购境外某照明企业资产，预计涉及金额约在40亿~60亿元人民币之间，已进入实质性洽谈阶段。

　　业内人士认为，德豪润达竞购的境外照明企业资产可能为欧司朗分拆的通用照明等资产。不过，11月10日，公司表示，由于涉及跨境并购，从目前的进展来看，德豪润达估计达成最终协议还需要数月的时间，还在积极推动业务进行。

　　国内买家图什么？

　　　欧司朗分拆资产出售的消息，牵动着中国买家的心。业内人士认为，崛起的中国照明企业实力增强，而外资甩卖资产中附带的国际化品牌和出海渠道正是国内本土企业看中的。

　　欧司朗作为全球最具创新能力的照明公司之一，在国际光源市场上有举足轻重的地位，但由于受到亚洲照明企业的价格冲击，欧司朗希望逐渐剥离其利润较低的通用照明业务，并专注于LED零组件和特殊照明业务。

　　“从整个照明产业发展态势来看，包括飞利浦和欧司朗等照明巨头，此前凭借先进成熟的技术牢牢占据了市场的主要份额，中国照明企业无法竞争。”广东省照明电器协会秘书长郭修对《每日经济新闻》记者表示。随着近30年的发展，中国照明企业产业话语权增强，人才储备增加，优秀企业家不断涌现，努力降本增效，凭借成本、规模和价格等优势逐渐赶超，海外照明巨头开始逐渐坚守有较高门槛的特种照明等领域。

　　而被欧司朗打算放弃的资产，中国买家为何挤破头想买到手呢？

　　“中国企业争相竞购欧司朗的资产，更多的是看海外的销售渠道以及相关的品牌优势，如果能为己所用，可以加快中国企业能走出国门的步伐。”广州阿拉丁电子商务有限公司董事副总经理刘俊对《每日经济新闻》记者表示。

　　浙江和惠照明科技有限公司常务副总经理丁建华也表示，“中国照明企业收购世界级品牌欧司朗通用照明资产，有利于提升中国企业的品牌形象，且欧司朗通用照明的一些技术也还相对领先，有一定优势，类似于此前的吉利汽车收购外资品牌沃尔沃。”

　　以木林森为例，尽管以其规模而言，名列中国照明企业前十，不过在业界却以“价格屠夫”闻名，这也意味着公司在走中低端路线。为了持续增长，急需并购欧司朗相关资产，提升其国际化品牌形象，覆盖高端市场和实现国际化。

　　“对于地处亚洲的中国厂商来说，与其在欧洲市场花重金做推广打基础，不如直接收购国际化品牌响亮的欧司朗资产，这是一次千载难逢的机会。”丁建华称。

　　丁建华表示，由于中国照明企业重心都在中国，品牌形象跟不上，“实际上赚取的是一份非常薄弱的加工利润，没有任何品牌溢价，在国际市场上站不住脚，都堵在国内低价竞争自相残杀，有了好品牌之后，可以走出去寻找蓝海。”不过，对于接盘的企业来说，消化欧司朗相关资产也是不小的挑战。

　　“售卖这块资产并不是最好的，因为欧司朗本来就是一个多元化的国际化企业，整合来说相当难，国际化企业涉及各个层面，包括区域、产品技术和人员等系列问题，本身惯性很大，想要革新不是易事。”

　　人物访谈

　　欧司朗前高管建言中国企业：接盘有风险 需评估五大要素

　　◎每经记者 胡飞军

　　今年以来，国际照明巨头剥离出售资产的动作频繁，中国企业也积极回应愿意做“接盘侠”，那么，中国企业为何愿意接手国际巨头放弃的资产，到底意欲何为？接盘过程中又要冷静思考什么？为此，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）采访了欧司朗前高管——今年10月刚辞职的北亚大区副总裁金鑫。

　　NBD：今年以来，国际照明两大巨头飞利浦和欧司朗纷纷出售相关照明资产，是因为卖灯泡已经成为一个不赚钱生意，还是因为LED技术革新带来的行业变局？

　　金鑫：我更倾向于后者，毋庸置疑，LED时代的来临使不少照明产品的同质化大幅度提升，尤其是以LED为主的民用光源，同质化确实打破了原来一些传统优势企业的壁垒，使市场竞争更趋激烈，使得这个市场更像我们曾熟知的过去30年风云变幻的半导体市场。

　　今天的半导体产业格局，尤其是制造格局来看，产业供应链已高度集中在日本、韩国、中国等地区。随着LED时代的到来，这个格局不可避免的会衍生到照明行业，也把全球的照明供应链东移。这样的变化一定会带来利益分配的新格局，就一定会为此有不断的纠结和争斗直到新的平衡出现，其过程也是几家欢喜几家愁。

　　NBD：LED时代来临带来的变化，会否撼动飞利浦和欧司朗地位，是不是欧司朗等巨头都在战略退出？

　　金鑫：我认为改变一定会有，但撼动现在评价为时尚早。飞利浦作为照明的全球第一品牌仍将继续，至少中短期无人可以轻易超越；至于欧司朗剥离光源业务，却计划保留模组、灯具、系统控制等业务，而这些业务所在的市场将可能是未来整个照明市场80%。综合这些因素谁又敢轻言这剥离不是为了卸下包袱，轻装上阵呢？

　　最近传出飞利浦、欧司朗的照明业务分拆计划，让不少人解读为这些企业在新的LED时代盈利下滑，玩不下去了，其实这些都是非常正常的资本运作。过去的几十年，在新技术蓬勃发展，产业不断裂变的过程中，企业形态的变化不胜枚举，AT&T的分化，IBM的蝉变，GE卖掉塑料化工这样赚钱的业务以及其他很多经典的分拆案例不都是我们讨论过的热门话题吗？

　　而资本市场的运作习惯，好像也更青睐那些专注和在其专业领域有创新和持续盈利模式的企业，不一定是大而全的企业。

　　NBD：中国企业为何都愿意纷纷竞购照明巨头放弃的资产，看中哪些东西？

　　金鑫：确实，这些巨头的剥离动作引起了不少中国企业的积极关注和回应。我个人觉得引起中国企业的回应是大势所趋。

　　这个大势包含3个方面的内容：第一，中国雄厚的产业基础和巨大的LED照明产能的储备；第二，巨大的产能加上国外的贸易壁垒造成的白热化的国内价格竞争，企业遍寻蓝海；第三，中国30年的发展带来的国力增强、产业话语权增强、人才储备提升、以及优秀企业和企业家的国际意识提升。照明行业潜在全球话语权的提升机会日趋明显，走向国际的呼声表达得更迫切。有的国际卖家似乎也在刻意迎合来自中国的这种诉求。但越是如此，中国的企业越要慎重，切不可像股市里的散户那样去为这个产业，尤其产业的传统包袱接盘。

　　NBD：中国企业在竞购照明巨头过程中，要注意哪些问题？

　　金鑫：中国企业去竞购资产，首先要评定底接的资产是什么和怎么接，接品牌、接技术、接渠道，接有效的管理体系，然后嫁接以自身的产能和成本优势，那是未来一波发展的有效蓄底，当然要接。这五个要素缺一不可，在诱惑面前我们应该是认真的观察和审慎的思考，观察前四个要素到底是否齐备，思考自身的储备是否已经可以运作一个更大的体系，思考是否已经充分理解了国际上的竞争规则。

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