被看做地产股转股上市范本的新城控股B转A股案终于以登陆A股而告一段落。昨日，新城发展控股有限公司宣布于2015年12月2日获得上海证券交易所《关于新城控股集团股份有限公司人民币普通股股票上市的通知》上海证券交易所自律监管决定书[2015]404号，新城控股的A股将自2015年12月4日于上交所上市。

　　首家房企B转A股落听

　　2014年7月底江苏新城停牌，披露公司进行重大资产重组。2015年5月8日，江苏新城发布公告，详细披露新城控股集团将以换股方式吸收合并江苏新城(现“新城控股”)，并拟向江苏新城除新城发展以外的全体股东发行A股股票的方案。

　　合并方案中，新城控股A股股票发行价格为9.82元/股，江苏新城换股价格为1.317美元/股，折合人民币8.12元/股。合并完成后，新城控股将作为存续公司承继及承接江苏新城的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利与义务，江苏新城终止上市并注销法人资格。

　　此前，如何保证小股东及海外投资人利益一直是外界关注新城控股转股焦点之一。为充分保护江苏新城股东的利益，此次换股吸收合并将向现金选择权目标股东提供现金选择权。

　　挂牌后的新城控股是一家综合性的房地产开发企业，包括商业和住宅开发，也包括商业运营投资等方面。其中，新城控股已在全国17大城市布局了21座城市综合体项目。据悉，新城控股计划未来几年每年土地拓展将保持在8-10块，进军国内商业地产第一梯队。A股挂牌上市后，新城也将拥有A+H股双融资平台。

　　上演回归A股潮

　　相比B股的一潭死水，A股无疑优势明显。同时，A股市场的融资能力也越来越被房企重视。日前，万达商业和富力地产回归A股进程也得以推进。两家企业的招股说明书申报稿也陆续在证监会官网上披露。根据招股书显示，本次富力地产拟公开发行不超过10.7亿股新股票，募集资金总额为不超过350亿元；万达商业则计划发行A股不超过2.5亿股，募集资金总额不超过120亿元。

　　此外，已在美国上市的搜房也正在通过借壳方式寻求A股上市。

　　“从港股与A股对房企估值来看，A股市场对房企的估值更高。”易居(中国)控股有限公司执行总裁丁祖昱分析，尤其是市盈率方面，比较千亿企业最近的数据来看，四家H股上市的企业动态市盈率在5-7倍左右，而在A股上市的三家房企的动态市盈率均超出10倍以上。随着监管层放松企业债审核流程，港股和A股市场已经在统一起跑线上了。再考虑到人民币贬值、国内利率水平低等优势，A股的融资能力和优势已经开始显现。相关人士表示，随着证监会宣布完善新股发行制度重启IPO，也让房企回归A股成为可能。

　　或带动一轮B股行情

　　在南方基金首席策略分析师杨德龙看来，新城B转A的尝试对B股市场的改革有着借鉴性的意义。

　　为了吸引外籍投资者投资我国证券市场，并解决外汇短缺问题，B股在1992年被设立，但随着QFII、RQFII、沪港通等渠道联通A股后，B股交易越来越被边缘化。由于市场参与度低，B股的交易长期以来都较A股清淡，不但企业的估值得不到保障，再融资更是难上加难。

　　也正因此，B股市场前景与改革一直备受关注。2014年5月，《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》明确提出，“稳步探索B股市场改革”。

　　据同花顺iFinD统计数据显示，目前，沪深两市共有102只B股，这些B股多以交通运输、制造业等传统行业居多，数量最多的是房地产企业。按以往经验，B股转轨主要有四个路径，分别是B股转H股、B股转A股、大股东回购以及AB股并轨。但目前，成功转轨的B股企业数量并不多。2013-2014年间，中集B、万科B、丽珠B三家企业分别实现了B转H的尝试，而B转A股成功的仅有东电B和今日即将登陆A股的新城B。在业内人士看来，新城B转A成功，招商地产的资产整合也提供了A+B股公司B转A的新模式，这对于沉寂许久的B股来说都是很好的刺激。而杨德龙也对北京商报记者表示，新城控股今日上市有望带动一轮B股行情。北京商报记者 董家声 姜鑫

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