一季度新增信贷规模预计超4.1万亿元 4月份存降准可能

  分析人士认为，4月份存在较大规模的财政存款上缴，信贷投放可能再次加速。

  3月份新增人民币贷款数据将于4月中上旬发布，接受《证券日报》记者采访的专家和机构预计，3月份新增信贷规模大致在9000亿元-1.3万亿元之间，一季度新增信贷规模将在4.1万亿元-4.5万亿元之间。4月份存在降准可能性。

  民生证券研究院固定收益组负责人李奇霖对《证券日报》记者表示，预计3月份新增信贷规模9000亿元左右，同比有所回落。原因有三方面：一是宏观审慎评估体系（MPA）首次考核，回购、信贷、债券投资都纳入考核，股份银行新增贷款出现分化，1月份、2月份信贷投放减少；二是地方债务置换对新增贷款将有影响；三是1月份储备项目大量投放，目前优质项目仍缺乏。

  莫尼塔研究机构认为，受宏观审慎评估体系和地方债置换影响，3月份新增信贷或持平于上月，银行信贷投放渐趋常态。由于新的考核体系下监管频率降低为季度，3月份信贷会在1月份、2月份快增的背景下回归常态。而今年地方债置换额度较高，3月份大规模的置换会影响信贷的规模。

  兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委更为乐观，他对《证券日报》记者表示，往年3月份贷款一般高于2月份。以第一季度贷款占全年约三分之一的投放节奏推断，3月份新增贷款可能为1.3万亿元，对应贷款增速持平于2月份的14.7%。

  招商证券预计，3月份新增信贷为1.1万亿元，M2同比增13.4%。此前银行利润下行压力较大，在早投放早收益以及抢夺优质客户的驱动下，年初贷款突击投放规模较多。

  “3月份信贷新增规模在1万亿元左右较为正常。”中央财经大学金融学院教授郭田勇对《证券日报》记者表示。

  值得注意的是，有市场人士认为，进入4月份，由于不存在MPA考核压力，而存在较大规模的财政存款上缴，信贷投放可能再次加速，资金面仍然存在收紧和波动压力，不排除4月份降准的可能性。

  李奇霖也认为，4月份存在降准可能性。3月份外储反弹，与国内经济企稳和风险偏好反弹对应，制约货币宽松，预计4月超储率仅为1.7％，存在降准可能性，但主要是对冲性质的，短端的7天期逆回购政策利率央行并无主动下移的动力。

  郭田勇表示，降准与否主要与一季度的经济形势息息相关，而且从货币当局对今年货币政策的表态来看，央行在4月份确实有降准的可能性。此外，让降准后的资金能够真正的流向实体经济领域，助力稳增长更是关键。

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