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易居中国达成私有化协议地产服务巨头要回家？

https://m.biud.com.cn 2016年04月18日16:20 家居装修知识网

被低估的中概股纷纷逃离华尔街，以私有化或分拆等各种形式回归A股市场。房地产服务巨头易居和搜房也未能免俗。搜房借壳万里股份回归A股，尚未有最终定论。4月15日，易居中国宣布已就公司私有化达成最终协议。

相对于暴风科技去年的疯狂，有故事、会赚钱的易居，如果回归A股市场，前景会如何呢？

调低私有化价格

4月15日，易居中国宣布已就公司私有化达成最终的合并协议，私有化价格为每股6.85美元（每股美国存托股票6.85美元），较去年6月首次提出的私有化价格下调约7%。

按合并协议，易居中国董事会主席周忻、易居中国天使投资人（红杉资本中国基金创始人）沈南鹏和新浪将组成买方集团，持有易居中国约44.9%的股票。买方集团将利用浦发银行南汇支行（出借方）的3.5亿美元贷款以及买方集团成员的出资来进行这一合并。

易居中国的私有化公告显示，易居董事会已经一致批准了合并协议，并预计合并将于2016下半年完成，但也同时表示，完成该交易尚需满足多种条件。

接下来，易居中国还要完成退市最重要的流程，即召开临时股东大会对私有化事项进行投票，如果投票通过就等于股票即将退市，如果没有通过，即使是管理团队发起、董事会通过也不能完成私有化交易。

易居中国注册地开曼群岛的法律规定，私有化投票是所有股东都可以参与，必须要出席股东大会三分之二及以上的股东即66.67%的股票持有者表决通过。

公开消息显示，2015年6月，周忻、沈南鹏等首次提出的私有化价格为7.38美元；当年11月，易居宣布下调私有化价格为6.64美元。

美股走弱的背景下，美东时间4月15日，易居中国受私有化影响收于6.55美元，上涨4.3%。

有业内人士表示，易居中国私有化价格的下调，以及公布启动私有化流程以后易居中国股票走高，均能说明其市场对该价格的认同。

私有化之后的选择

对于私有化的原因，周忻在去年6月就曾直言，“估值太低，私有化势在必行。”虽然周忻多次强调易居中国并非是“回归”，但至少回归是不错的选择之一。

易居中国的最大竞争对手是同样在美国上市的搜房，在中概股的回归潮下，搜房将旗下广告和金融业务分拆注入A股上市公司万里股份。

资料显示，搜房广告和金融业务对价120亿元注入万里股份，重组完成后，万里股份股本扩大至9.68亿股，按停牌前收盘每股33.09元的价格，对应市值为320亿元。

中银国际证券参考2016年业绩承诺和互联网公司的合理估值，更是为万里股份给出了440亿元的估值，易居9.34亿美元的市值仅约万里股份估值的1/7。

尽管估值相较于搜房和世联行相差甚多，但易居中国的营收和利润却更胜一筹，或更能体现易居中国退市之迫切。

搜房2015年营收为8.35亿美元，归属上市公司股东净亏损1520万美元；世联行2015年总营收47.1亿元，归属母公司净利润5.1亿元。

易居中国尚未公布2015年年报，但去年三季报显示，当年前三季度公司总营收6.98亿美元，归属上市公司股东的净利润为1560万美元。易居中国预测2015年全年营业额指引10.5亿美元至11亿美元的区间，同比2014年的9.05亿美元约增长16%至22%。

对于易居业绩的增长特别是利润的走高，周忻给出的答案是新房代理、电商、二手房业务的稳步增长以及易居资本和钜派合并产生的投资收益做出了贡献。

故事才刚刚开始讲？

A股市场对于中概股的吸引力很大。但从市盈率来看，易居中国在纳斯达克的市盈率是13倍，而深交所3月数据显示，创业板平均市盈率是80倍。

如果在声名远扬之后选择回归，故事还是要继续讲。搜房借壳万里股份，互联网金融业务是绝对的加分项。会讲故事的周忻更是在决定退市之时便已开讲，互联网、金融是风口，易居中国有这个条件和基因。

易居中国的业务板块由简单到复杂，涵盖房地产数据板块、中国房地产互联平台等传统业务，也包括金融服务平台、O2O平台、实惠平台这些当下热门的业务，还有很多创新公司。

相对于搜房的估值，易居中国可以有更高的目标，比如暴风科技。去年3月，弃美股转投A股的暴风影音挂牌创业板，股票名称改为暴风科技。2015年3月24日，暴风科技以9.43元开盘，连续拉出29个一字板，创下A股新股上市连续涨停新纪录。