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独家潜力股详解:青岛海尔拥有初创型企业的活力?

https://m.biud.com.cn 2017年11月01日11:19 家居装修知识网  

  三季报的一涌而出,瞬间点燃了2017年下半年的股市投资热情。

  这家营收创新高、那家净利润再突破......有两把刷子的上市企业纷纷亮出自家战绩。从数份成绩单中,一家一路飘红、拥有多年成长史的“初创型企业”成为资本市场关注焦点——青岛海尔。并不陌生的海尔,又在三季报上给了我们一份互联网转型道路上的“大惊喜”。

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  惊喜一:利润增幅超收入增幅!高端“跑赢”市场

  青岛海尔三季度报显示,Q1-Q3实现营业收入1192亿元,同比增长41%;归属母公司净利润57亿元,同比增长48%;其中,Q3单季营收收入416亿元,同比增长17.28%,归母净利润12.55亿元,同比增长更是高达147%!
利润增幅“跑赢”收入增幅,势头正劲的数据说明一切!

  我们知道,在中国家电业持续向好的大背景下,行业进入结构调整、消费升级、效率优先的运营新周期。新周期的效应显现,则主要落在终端产品的高端化趋势:高端家电均价持续提升,让抓住风口的企业实现利润增长远高于收入增长,这对于传统家电企业是具有一定难度的。

  而海尔不仅做到了,还做得很漂亮。这背后主要是“十年磨一剑”的高端品牌——卡萨帝的持续发力。2017年前三季度,卡萨帝品牌销售收入同比增长41%。而中怡康最新1-9月数据显示,卡萨帝整体均价超行业近3倍,高端冰、洗、空市场占据绝对第一地位。

  惊喜二:毛利率逆势实现正增长 全球经营协同提速

  众人皆“降”我独“升”?从整个家电业的毛利率变化情况来看,多数企业呈现明显下滑趋势,青岛海尔则呈现出不错的正增长。我们看一下这组数据:2017年Q1-Q3公司整体毛利率为30%,同比提升0.8个百分点。其中,Q3毛利率提升0.08个百分点。

  除了受益于高端产品占比提升,海尔近年来借势于不断扩张的全球化平台,全球经营的产业链采购协同效应显现,对整体盈利能力继续提升。

  同时,海尔为加强多品牌营销,虽在销售费用率、管理费用率等方面有一定提升,但行业近来的原材料等相关成本的上涨,并没有影响到海尔的净利润率增长。数据显示,青岛海尔Q1-Q3净利润率提升0.23个百分点,Q3则实现了1.59个百分点的增长。

  惊喜三:海外营收占比43% 多品牌&全品类双管齐下

  海外的多品牌运营收益明显,Q1-Q3海外收入高达507亿元,占据青岛海尔全球总营收收入的43%。其中,GE Appliances贡献营收342亿,归母净利润18.8亿元,分别约占公司合并报表口径的30%左右。

  业内专家表示,目前GE Appliances整合效果超过预期,未来将在采购、生产、研发、渠道等方面持续产生协同优势,盈利能力继续提升仍可期,未来业绩具有很大的上升弹性。

  剔除GE Appliances影响,原有海外业务同样实现了高达20%的同比增长:南亚市场增长49%、欧洲市场增长29%、中东非市场增长29%、澳洲市场增长19%。除了更加注重全球化的多品牌布局,海尔的全品类收入规模提升明显:冰箱冷柜业务收入增长34%,洗衣机业务收入增长41%,空调业务收入增长61%,厨卫业务收入增长76%。

  惊喜四:网器量&定制量增长均超100% 物联网引爆可期

  智慧家庭与智能制造双向发力,海尔的物联网布局效应正在逐渐显现——

  一方面,U+智慧生活平台聚焦智能化和用户体验升级,加快产品智能化步伐,持续迭代UHomeOS系统。前三季度,海尔白电网器(智能家电)销量增长为222%;U+平台用户数高达5000万,增长102%。

  另一方面,海尔持续推进COSMOPlat工业互联网平台建设,促进数字化企业转型,用户大规模定制量增长870%。随着全球用户“个性化小数据”的持续提升,未来的大规模个性化定制模式,必会释放出愈加明显的物联网效应。

  惊喜五:经营性现金流同增186% 势头远超竞争对手

  现金流是企业生存和发展的命脉,是否拥有正常的现金流是企业持续经营的前提,“经营性现金”表现的是利润能否兑现的情况。从青岛海尔的现金流量表中看到,海尔营业性现金流达到了142亿元,同比增长幅度更是达到了186%。

  这个数据可以说是把竞争对手狠狠甩在了身后,健康的运营状况是一个企业未来发展势头的重要评判依据,超行业的灵活资金周转,为未来收益又埋下了一个伏笔。

  惊喜六:股价表现创历史新高 白马股潜力巨大

  从近期二级市场表现来看,青岛海尔市值成功突破1000亿,公司投资价值也得到境内外投资者的认可。专家表示,青岛海尔一直是白马股,现在股价不仅回归基本面,更是连续创出新高,最高已经到了17.47元,超过了2015年的历史高点。更让人兴奋的是,青岛海尔股价2017年以来,已经上涨了72%!

  某券商分析师表示,青岛海尔三季报业绩给资本市场交出了一份满意的答卷。同时,青岛海尔的全品类、全球化、高端化等布局,将有助于进一步打开成长性空间,预计全球年业绩将保持稳健增长。

  为什么将海尔比喻成“初创型企业”?伦敦商学院教授、世界一流战略大师加里•哈默加里•哈默认为,组织的灵活性让初创企业把握大公司看不到的机遇,而让企业保持创业企业的活力,这是海尔正在做的事。海尔把自己拆分成4000多家独立运营、独立管理小微,规模经济将会在未来发挥出越来越多的效益,未来可期!


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