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上市之路风云变幻 谁能踏破征途？
》》》》专题策划：大戏点播：陶瓷卫浴上市说
【新闻背景】7月13日鹿鼎记，航标正式在香港联交所主板挂牌上市。作为国内整体卫浴的领军企业之一，航标卫浴“航标控股”的成功上市，标志着国内整体卫浴企业在募集社会资金和国际资本方面迈上了新的台阶，实现了历史性跨越。另外，在家具企业方面，喜临门于7月17日上市，公司主营业务包括民用家具业务和酒店家具业务两大类，该股上市后定位在13-15元左右。近几年，家居企业上市动作频频，无论是海外上市，退出上市回归国企还是各种谋划上市的筹备都值得关注。
如果用三句歌词来形容近几年上市的陶瓷卫浴企业的征程的话go2map，可以概括为：
“这只是一场游戏一场梦”这是一种把上市当成是一场玩弄于股掌中的游戏的态度。如侠客般纵身跳进去了，又挥挥衣袖退出来的境界。
“我愿意，我愿意为你被放逐天际”这种痴迷程度让人揪心鹿鼎记，或出于从众心理，或出于对上市的崇拜，抑或是真正需求，不是筹备上市就是在上市的路上。
“原来你从来没有真正爱过我”这是一种淡定，当大伙都对上市趋之若鹜时，他能镇静自若，看破红尘，以不变应万变。
一、波澜起伏篇
雷士照明（上市刺激指数评比 ：四颗半星）
题记：太多人看惯了《甄嬛》这种宫廷剧天龙八部，来来去去都是几个主角在斗，没意思。这部“雷士争夺战”连配角都粉墨登场了，剧情惊险刺激，让你欲罢不能啊。还有半颗星留给结局。
1998年，吴长江创建雷士照明；从1999年到2002年，雷士照明业绩从3000万元跃升至2亿元；2003年至2008年期间，雷士照明保持高于行业3—4倍的速度增长；在这期间（2006年至2008年），软银赛富不断的向雷士照明注资输血，成为公司的第一大股东；2010年，雷士照明成功赴港上市；2011年7月焦点房地产网，施耐德资12.75亿港元购买公司股权，成为第三大股东。2012年5月25日，吴长江突然辞任雷士董事长等职务。紧随着，7月12日，吴长江在微博上透露，离开雷士是被逼之举。这消息一出，立即引发血雨腥风，公司员工和经销商团队通过罢工、声援，力挺吴长江回归。如今的局面是，创始人吴长江、投资者阎焱、大股东施耐德形成三足鼎立的局面，谜底仍待解开。
剧评：“剧”似看山不喜平搜狐网，真心佩服编剧的实力和想象力。这里有几点疑问值得我们推敲，阎焱奈何具有那么大的能耐“逼宫”上任？经销商团队和员工凭何如此力挺吴长江？这与“上市”是否存在着千丝万缕的关系？
2010年雷士上市，不出两年，老板却拂袖而去了。当年到了雷士做大做强的关键阶段，单凭靠自身积累、滚动式发展已经远远不能满足庞大的资金需求，吸引风险投资成为了雷士突破产业升级、快速扩张瓶颈，也是雷士突围困境的首选之路。但是谁料此举却也为不善资本运作的吴长江带来了风险。而他手中的砝码是在上市时员工购买的雷士股票。当时凡是雷士员工均可购买股票搜狐网，但公司不为员工开独立账户，员工需将钱直接打到雷士总裁吴长江账户中，由吴长江股票交易账户购买雷士股票。所以，有人戏言：雷士员工经销商被股权“绑架”？才会上演罢工、声援的重头戏。
点评：
此次事件也给民营企业家提了醒，在创业初期不要过分倚赖投资，以免上市后股权过于稀释，融资、上市步伐一定要与企业发展需求相一致。
四维卫浴（上市刺激指数评比：三颗半星）
题记：这既是一部伟大的史诗go2map，又是一个传奇的个人传记。曾经恢弘的历史场景，如今只能念叨一句：霸王已远。曾经从平凡到辉煌的人生，如今返璞归真，留待众人评价。
1984年，四维洁具前身四川陶瓷厂成立。 1998年四川陶瓷厂改制为重庆四维瓷业股份有限公司。 四维洁具先后从德国、澳大利亚、英国等引进生产设备和技术，新生产线于1992年3月27日点火生产。 1999年网络超女，四维控股在A 股成功发行，成为我国第一家专业卫浴设备制造上市公司。2002年四维控股与德国DURAVIT 公司合资组建重庆杜拉维特洁具股份有限公司（已于2005年投产运行）。2006年4月29日，四维瓷业（四维控股）以原始投资成本向杜拉维特亚洲公司转让其所持有的全部重庆杜拉维特洁具有限公司股权，双方解除合作关系。2007年8月17173，重庆四维瓷业股份有限公司更名为重庆四维控股（集团）股份有限公司。 2009年5月，四维控股转让了其旗下重庆地区“四维卫浴”业务和资产，重庆轻纺控股集团接手，四维洁具回归国有。
剧评：这个故事虽情节并不复杂，但细节却是耐人寻味的。奈何四维在1999年就选择了上市，成为我国陶卫企业首批上市企业？又奈何在四年后又决然选择退出？这其中的玄机是什么？
四维董事长兼总经理周友才为我们解惑：四维曾经上市天龙八部，从国有到上市又转到国有，其实是一个净化再净化的过程。四维上市之后，以前的管理层把更多的精力和工作的重心放到资本经营上面去，对产品经营、品牌经营、市场经营相对做得不好。但是对于做终端市场的企业，如果对消费者天天见面的产品没有持续不断的投入，进行升级换代的话，消费者将渐行渐远。上市的确是带来了知名度和荣誉感焦点房地产网，但产品销售很快就走向下坡路。为了拯救四维这个品牌，必须静下心好好扎根于卫浴主业现状，着眼于行业发展的前景，把产品做好，把市场做好，把品牌打造好。所以选择回归。
更深层次地理解，是资本市场制度的弊端以及企业自身要求造成了四维的弯路，资本市场政策不太适合于把一个品牌企业作为一个公众公司home.focus.cn，不太适合把一个企业发展的制度持续投入在产品经营商，因此不能直接发展消费者真正需求的产品。再者，上市之后的操作与企业终端消费者见面的产品差异化、灵活性的高要求存在矛盾。资本市场成了唯利是图是市场，大多企业上市的目的是为了“圈钱”，圈到很多钱后把产品做好，回报社会，这是最好对社会做出贡献的搜狗，但由于人驱利的本性，没有心思赚微薄产品利润，这就造成了恶性循环，企业走下坡。
点评：
不要轻易犯上“上市综合症”，上市在中国市场是被认可，但可能会削弱企业的战略、企业的精神或者创业意识，甚至对于消费者的尊重，对于市场的尊重没有原来那么强了。做终端的要注重消费者，得消费者得天下。
二、死心塌地篇
东鹏洁具（上市刺激指数评比：两颗半星）
题记：那边是匆匆地跳出来goodfeel，这边是兴冲冲地一头闯进去。这个谭是深是浅，是无限风光还是烟雾弥漫，只有陷进去的人才会知道。虽路途波折但一直在路上，东鹏筹划上市多年，由东鹏集团整体上市改为东鹏洁具单独上市。如今仍在筹备阶段go2map，一切蓄势待发。
剧评：为何东鹏会选择此道？是跟风还是独具慧眼？深谙此道的董事长何新明和销售部总经理陈俊峰的看法尤其重要。他们表示一要看时机天龙八部，目前房地产政策让建材行业也不好做，陶瓷行业同样遭遇寒冬，资金短缺，银根紧缩，资本很重要。资本进来会把20年的利润折现，是企业再发展的基础。产业链www.focus.cn，上下游链的整合和梳理，渠道多元化开拓都是要依托于资本，资本对一个企业展开拳脚有大帮助。二要看准备，融资都做到位，实现产能扩建、新产品研发、整个终端领域的拓展是基础；创新机制建立是关键；人才招聘是保障。把这些都稳固了搜狐网，上市之日指日可待。
点评：
你走你的阳关道，我过我的独木桥，没有任何一种方式是普世适用的，东鹏的选择出于时机和企业自身的考虑，但企业发展到一定程度，是否该走上上市这条路，一旦踏上了，这条路该怎么走？还需待东鹏续写。
福建南安系列：
中宇卫浴（上市刺激指数评比：三颗星）
题记：这是一部成功者的范例。作为第一个吃螃蟹的人www.focus.cn，有人会质疑他的眼光，也有人和崇拜他的勇气，但他这种先声夺人的举动如潮汐，激起了千层浪。
中宇卫浴成立于1979年，成立初期，是家庭作坊式的企业，直到1990年进入另一个发展阶段，开始做外销。近几年，中宇卫浴开始将目光转回发展潜力极大的国内市场。由低调走向高调的中宇卫浴，在2009年签约郭晶晶品牌代言、与德国高仪进行战略合作，并于2010年3月在德国法兰克福交易所挂牌上市，成为了第一家在欧洲上市的中国卫浴企业。
剧评：这部剧好看在于它开拓先锋。就像是一种众人皆醉我独醒的状态，开始选择在欧洲上市是处于什么考虑？中宇总裁蔡吉林是这么说的：“世界上最好的品牌很多都来自于欧洲，特别是德国。选择在欧洲上市，我们是希望可以充分利用上市当地的技术和人力资源chinaren，进一步提高公司的核心竞争力和品牌影响力。此外，欧洲也是世界最重要的金融中心之一，在此上市能够提高公司在欧洲乃至全球的知名度，从而更便捷地接触欧洲客户和广大合作伙伴，有助于企业在欧洲经济中心的业务拓展和品牌建设。”
点评：
此事一成，震惊卫浴同行。人们几乎是出于职业本能奔走相告，“上市”这个话题再次摆在众多卫浴企业的计划日程表上。一股上市潮旋即席卷卫浴界。随后，九牧、辉煌、惠达、博德精工联合英皇卫浴也纷纷启动上市计划，身未动，心已远。但也有人感叹：谁都跟得起吗？
申鹭达卫浴（上市刺激指数评比：三颗星）
题记：这个看点不亚于四维，不同的唯独是截至今日的结果，一个全身而退goodfeel，回到原点，一个兜兜转转继续生产，这是一绩优股还是垃圾股？握有此股的市民估计经历了一段艰辛的徘徊期吧，死而复生后会不会给观众一个大变脸？
剧评：平地一声雷，2010年7月19日，《福建日报》要闻版发布了《申鹭达股份有限公司拟首次公开发行A 股接受辅导公告》一文，标志着申鹭达融资上市进入了实操阶段；这是继中宇卫浴在德国上市之后南安卫浴龙头企业在资本市场的又一大动作，自然在业界引起了不小的轰动。这个曾经的福建卫浴四大家族企业之一，就在半年前因为上市、内部管理、公司运营问题被外界盛传已经奄奄一息了，甚至都停窑不生产了。但是就在近期，又在锣鼓声中活过来了，这种转变背后说明什么？
家居行业上市热潮突现，但其“热闹”背后难掩利润的“冷清”天龙八部，上市营运运作需要足够的资本支撑，还要接受公众的监督，资本结构改制、战略投资者的引入、披露财务和环保信息等等，如果单凭不打有准备的战，最终会坠入资本市场阴暗面。申鹭达元气恢复过来了,是“运气”是“生气”还是“灵气”，是公司内部通过自省而调整了阵营，还是战略投资者的加入？一切未揭开……
点评：
上市不是一场你追我敢的游戏，而是一场玩弄资本的游戏，如果你不是高手，请别随便插手，跟风从众是要付出代价的。但一个成熟的企业，能够在内部慌乱的情况下不自乱阵脚，重新调整，扬帆起航，也是需要绝地反击的勇气和实力的。
航标卫浴（上市刺激指数评比：两颗半星）
题记：最新上映，炙手可热的上市剧-航标上市记搜狐网，在7月13日已正式开播。各位观众行过路过不要错过。
剧评：看点很足，1、新。2、香港上市。7月13日，航标正式在香港联交所主板挂牌上市。作为国内整体卫浴的领军企业之一，航标卫浴“航标控股”的成功上市，标志着国内整体卫浴企业在募集社会资金和国际资本方面迈上了新的台阶，实现了历史性跨越。
思考：
作为一个新上市的企业，有无限的发展空间，选择依托资本市场的舞台，进一步优化产品结构、提升技术水平、促进产业升级，成为一家优秀的上市公司是航标的目标。有人言：上市有风险，勿可乱投奔；也有人言：上市是熊掌，销量是鱼，鱼和熊掌是可以兼得的。航标是否能打破“上市即走下坡”的局面，且听下回……
三、 淡定自若篇
TOTO（东陶卫浴）（两颗星）
题记：这是一个关于日本家族的故事搜狐网，漂洋过海来到中国，深受爱戴，在这浮华念头，未有半点涉水的念头。
剧评：虽说“剧”似看山不喜平，但若在平淡中蕴藏无数耐人寻味的故事，同样打动观众。TOTO公司由大仓和亲先生于1917年创立，最初名为东洋陶器株式会社，随后更名为TOTO（东陶机器株式会社）。1994年，TOTO将其业务推广到中国内地。2009年，TOTO于3月10-14日借助法兰克福国际卫浴展正式登陆欧洲。TOTO用它出色的产品，挑战已经被大众接受的传统卫生观念，直到今天，TOTO仍然继续在为此而努力。同样时至今日go2map，TOTO仍未踏上“上市”之路。
科勒卫浴（两颗星）
题记：这也是关于一个家族的故事，从头贯穿到底的一个“二不”理念：不盲从，不动摇。
剧评：剧情干脆利落，科勒作为百年品牌，是全球卫浴的典范，但领导人居然对外宣称不上市，我们不禁要刨根问底，解密科勒公司137年“不上市”之谜。
科勒家族第三代领导人荷波·科勒，这位79岁的老人回答是：“我们认为，如果作为一家私营公司而不是上市公司，从长远看将会贡献得更多。如果你是上市公司chinaren，你将不停的受到股票市场和管理部门的询问，这都是分散注意力的因素。”在科勒看来，不上市比上市的好处更多。据荷波·科勒分析，不上市的话，会让科勒专注于产品的同时不会受到外部环境变化的影响。打个比方，当经济衰退的时候，投资的回报将减少，那么作为上市公司，他们通常在这个时候就会紧缩，股票表现也将非常糟糕，但科勒作为一个私营公司，可以安全度过那个时期，带来更多优秀的产品。而往往金融危机时期，那些上市企业会被迫去做一些其它的事情，“所以科勒卫浴一直很愿意跟上市公司进行竞争焦点装修家居网，并且将它们打败。”可见，上市只是手段，而不是目的，不是非它不可。如果不上市能够让自己长命百岁，愉快地生活，何必束缚在上市后的正规流程中，带着紧箍咒过活呢?
小结：
对于大品牌来说，上不上市要关注的不仅仅是外部环境的影响，更多的是公司内部对自身的要求。上市存在弊端，会分散管理部分的注意力。资本运营是把双刃剑，关键看您如何选择。
英雄辈出，谁主沉浮？
业内人士说，欲上市，先练好内功。人人都想做张无忌goodfeel，但不是每个人都是天生的练武奇。才底子薄的待羽翼丰满，千头万绪先理个清晰脉络出来。上市不是一个目的，只是一个手段，是神兵利器，不是最终幻想。通过上市，企业追求的，是保证企业稳健发展壮大的现代企业制度以及赶上无法回避的行业资本运作证券化趋势。2012年来了，都说这是末日之年，上市的旋风还是不停歇地刮着，这把双刃剑，你会握紧了哪头，是落得个满身伤痕还是迎来衣锦还乡？上市风在刮，天在哮，人在吼，是英雄，就打一场漂亮的战！
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