水泥价格持平，孰料库容上升；玻璃价格微跌，重点区域库存回升

　　全国353.98元/吨(持平)，其中南京上周价格上调失败，本周回调；杭州上周实际↑10。粉磨开工率54.5%(↓1.9%)，水泥库容比水泥库存68.4%(持平)。

　　孰料价格276.8元/吨(↑0.2)，库容比67%(↑1%)。

　　本周全国5mm浮白↓0.01元/重箱，其中华北↓0.35、华东↓0.28、华南↓0.47、西南↑1.05。重点区域平均库存↑28万重箱。

　　本周萘系减水剂环比持平，工业萘上涨，环氧乙烷价格持平。石膏板方面，美废价格较上周小幅下跌。塑料管材上，PVC↓28、HDPE↑41、PP↓359元/吨，涨跌互现。

　　关注风险，等待机会

　　水泥：10月水泥产量数据公布，单月同比增速为11.5%，低于9月12%水平，环比基本持平。此前草根发现今年十一假期出货优于往年，本预期10月产量同比环比均会再有好转，该数据表明需求依然是处于平稳状态，支撑我们对华东价格较难有进一步上涨的推断。

　　由于涨价更多受益协同控量而非需求趋势性改变，目前在外部流入冲击和下游抵制下，价格较难进一步上涨，华东多地价格进一步调涨失败，证实了我们在前两周时做出的价格已近天花板的的判断。短期基本面刺激有限，中期看好明年协同带来的盈利恢复，需求拐点来临之前，“去产量”将一直存在(尽管并非持续存在)，推荐海螺水泥。

　　玻璃：随着金九银十的结束，玻璃需求环比将有所下滑，而此前投产的几条生产线也将带来产能冲击，本周玻璃库存继续回升，同时价格开始回落。玻璃行业的基本面L态势仍在持续，目前未看到拐点的迹象。由于比水泥更难控量，因此在需求没有爆发式增长的下，拐点出现在去产能后。

　　PCCP:南水北调河南段配套工程招投标即将进入尾声，由于冬季将至，河北段和西北的一些大型项目或延至明年。同时，今年业绩的持续下行也加深了市场对项目盈利能力的担忧，我们认为进一步的机会将出现在明年上半年订单、业绩双拐之际。

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