今年以来，受制于宏观经济增速放缓以及房地产投资下滑，建材行业面临严峻挑战，截至上月末，建材板块累计跌幅高达13.82%，在23个申万一级行业中排名倒数第二，其中，水泥板块和玻璃板块分别下跌了17.21%和16.87%。不过，9月份以来，建材板块明显复苏，截至上周末，建材板块本月涨幅达到12.19%，领跑所有行业，其中水泥行业涨幅为14.97%，而玻璃行业也实现了8.16%的涨幅。
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应该说，近期政策面和消息面的刺激是建材股反弹的主要原因。首先，发改委集中审批项目了25个城市的城轨规划、13个公路建设项目、10个市政类项目和7个港口、航道项目，诸多项目审批表明政府通过投资拉动经济增长的决心，同时，8月信贷数据有所回升，也在一定程度上反映了这一点。
其次，国家统计局数据显示，今年8月份，国房景气指数14个月以来首次反弹，包括投资、开工、销售在内的多项数据也有所好转，令市场对于建材需求在季节性回暖之外有了更多的期盼。
最后，上周末，美联储正式推出了QE3。宏源证券认为，中国央行静观期结束，“双宽松”预期增强推动“稳增长”升级，投资拐点夯实反弹行情延续基础。从历史上五次水泥大行情来分析，引发一波水泥建材行情因素主要包括：货币政策进入降准降息通道;政府主导进行大规模投资建设;大幅并购潮推动供给面改善;水泥行业底部反弹出现拐点。美联储QE3出来后，预计中国央行在新一轮“稳增长”中将更加主动积极地采取降息或降准等微调宽松措施，从而推动周期股反弹幅度升级。
事实上，这些利好政策已在行业数据上有所体现。在水泥行业方面，今年1-8月全国水泥产量13.81亿吨，同比增长5.9%，增速比1-7月上涨0.6个百分点，8月单月水泥产量同比增长8.7%。上周，随着水泥需求缓慢上升，全国水泥市场价格环比也保持了回升态势，小幅上涨了0.48%。而在玻璃方面，风向标沙河多数厂家价格提涨0.5-2元/重量箱;华东、西北多数厂上调1-2元/重量箱;华中个别厂小幅上调1元/重量箱;华南少数厂成交价格小幅走低1-2元/重量箱。宏源证券认为，预计玻璃价格短期受厂商意向刺激，将小幅上行。
不过，若从业绩面的角度看，当前建材行业仍处于底部确认的过程中。从2012年中报看，水泥上市公司净利润整体下滑超过50%，玻璃行业全行业亏损，整体净利润下滑幅度接近75%。而从目前已经公布三季度业绩预报的上市公司业绩来看，水泥行业和玻璃行业中仅凌云B股和*ST金顶预告扭亏，南玻A、华新水泥、冀东水泥、天山股份等预减，且幅度均在50%或以上，而耀皮玻璃和福建水泥还预告首亏。业内人士认为，短期由于大家对政府稳增长预期的增强和旺季临近，建材板块出现反弹，但未来建材股的趋势性上涨行情，仍需要行业基本面的改善来支持，如果前期政府公布的一系列利好政策能够得到落实，建材行业的盈利需求今年底或明年初有望实现环比改善，届时或将迎来趋势性上涨。
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