上游LED驱动IC显示大陆LED照明需求持续向上
    驱动IC厂商矽力杰及昂宝电子感受到大陆LED照明市场需求,LED驱动IC产品线当前每月营收贡献度是上半年一倍以上。随着自发性需求以及出口市场的成长,大陆LED照明应用市场需求持续向上成长,矽力杰及昂宝电子同步感受到大陆LED客户急单窜升的动作, 2014年第1季营运表现乐观,淡季不淡。我们认为,从半导体产业链属性看,IC设计最先感受到行业景气度,因此,LED驱动IC当前高景气预示着未来一段时间大陆LED照明处于高景气时期。
    LED照明价格甜蜜点出现
    随着各国禁用白炽灯泡时程陆续来临,再加上近来能源价格高涨,而LED灯泡价格又快速下滑,2013年第4季已看到(取代40W)产品终端价落到10美元以内,品牌厂商取代40W及60W的LED灯泡出厂价分别已压至4.5美元及8美元,触及价格甜蜜点,预计室内LED照明渗透率将大幅攀升。
    2014将出现LED照明换灯潮
    基于2014年各区域市场的相关标案与补助政策持续推行,对提升LED照明渗透率产生相当大的帮助,同时,LED照明跟普通照明如节能灯泡等价差已经不大,消费者环保意识的抬头,促使全球出现换灯潮,而且有不少传统灯具厂已经将产线关闭,2014年LED灯泡、灯管都会有高幅度成长。
    LED照明渗透率大幅攀升
    我们认为,尽管LED照明的行业本质属性与传统灯具行业并无差异,但是,LED照明同样具备半导体属性,拥有消费电子部分特征,随着2013年LED照明渗透率到达17%左右,我们预计2014年LED照明渗透率将大幅攀升,我们预计2014、2015年LED照明渗透率迅速攀升至31%、47%,出货量同比成长91%、59%,中国未来2年LED照明产值1008、1650亿元,同比增速分别为81%、63%。
    行业成长,规模效应显现,优质企业增收增利
    随着LED照明渗透率攀升,LED照明企业出货高速成长,规模效应将逐步体现,优质的LED照明企业进入稳定盈利阶段,改变过去增收不增利的状况,我们看好以下LED照明企业:阳光照明(600261,未评级),聚飞光电(300303,买入),鸿利光电(300219,未评级) 。

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