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房企业绩飙升难掩低利润风险 转型在即缓解资金紧张

https://m.biud.com.cn 2014年02月15日10:02 家居装修知识网  

千亿级的房企还要继续扩容,与一月份全国的楼市陷入低迷的情况不同,几大龙头房企在2014年首月实现了销售开门红。在多个业内人士看衰楼市的同时,这些房企却不约而同地提高了年销售目标。

然而,在销售的业绩不断飞升的背后,却是利润率的持续下降。德勤报告显示,2012年房地产的净利润较2010下降2.65%,而2013年房地产行业的毛利率,较2012年同期下降3%。

离开高利润时代的房企,首先应对的困难或许就是资金链的紧缩。“虽然房地产仍属于朝阳行业,但金融和现金流风险可能将成为地产行业的最大风险。”中海地产新任主席郝建民对外公开表示。

房企业绩逆市飘红难掩利润持续走低

千亿级的房企扩容已经是不争的事实,2013年千亿级房企从3家骤增到7家;而2014年才刚刚开始,各大标杆房企又开始纷纷表决心,势必要闯进千亿俱乐部,龙头老大万科的目标更是超越千亿级别,向两千亿进军。

1月万科的销售数据显示,实现销售面积194万平方米,销售金额276.5亿元,同比增长45%。而去年的黑马碧桂园也展现出飞升的业绩,尽管业内人士一致认为,去年增长率接近100%的碧桂园今年的增长速度将有所下降,但其1月仍然实现了140%的销售额的增长率,达到176.7亿元,同时实现合同销售面积及271万平方米,同比增长100%。

然而,楼市却并非表面看上去的这样火热。据亚豪机构统计数据销售,1月份北京的成交套数、成交面积分别下降44%和46%,共6908套,成交面积74.42万平方米,超过9成城市成交环比下跌。

与楼市成的交惨淡相对应的,是房地产行业的利润下降。

德勤最新的研究报告表明,房地产行业已经开始进入盈利能力下降周期,这主要是由于政策环境收紧和经济回落影响。告别高利润时代,为地产行业带来了金融及现金流的最大风险,郝建民表示。

据德勤统计显示,房地产企业2012年平均总营收79.12亿港元,2011年为63.48亿港元;2012年的净利润率比2011年略微增长了0.5%,但比2010年下降了2.65%。权益回报比率从2010年的11.5%及2011年的10.72%下降至2012年的9.98%,股本收益率下降模式开始显现。

“房地产毛利率和净利润下降,主要是因为土地成本增加、房价上升减缓以及土地增值税等原因所致。”受访的分析人士普遍认为。

而在这样的情况下,房地产行业逐渐产生了马太效应,2013年标杆房企的净利润在13%左右,同策咨询中心总监张宏伟表示,同一时期,其他企业的净利润可能只有10%,而保障房的利润率仅为5%。在这样的情况下,德勤报告表示,房地产行业有可能持续整合,从而清除实力较弱的企业。

低利润引资金流风险 地产行业转型在即

在低利润时代,如果不采取一定措施缓解可能到来的资金流风险,房企中的一部分,尤其是中小型企业,很可能会被逐渐淘汰。

而从目前来看,房企的转型主要有两个方面:一是在产品线上的转型,主要围绕规范化拿地、推进快速周转的销售为主;而另一方面则是促进金融化发展,增加融资渠道。

在2012年之前,除了恒大、万科等房企以外,大部分房企以打造精品住宅为主,这一类住宅的典型特点就是去化率较慢,资金也很难及时汇率。据申银万国的一份报告显示2012年以来,大型开发商纷纷专注于相对畅销、去化率较快的普通住宅。近年来,绿城、龙湖、招商等企业都开发了许多中小型住宅。

“房地产企业有两个趋势,”张宏伟表示,“一是拿地标准化,房企会根据自己的拿地成本、城市布局选择拿地类型;二是产品标准化,提升项目开发速度。”

困扰房企资金状况的,不仅是利润率的走低,银行信贷的持续收紧、美联储退出QE,都进一步缩紧了房地产行业的资金链状况。而此时,打通多元化融资渠道、合理调整不同融资渠道之间的配比,则成为各个企业的重要任务。

海外融资成为一条重要的渠道,中指数据显示,2013年共38家房企通过境外融资平台发行海外债券,融资1340亿元,增长较上一年翻倍。而今年首月,碧桂园、富力再次先后发布美元优先票据,共融资17.5亿美元。CRIC数据显示,1月份企业的多元化融资量高达434.8亿元,同比上升34.53%,环比上升88.9%。

除了拓宽融资的渠道,与银行结盟也成为房企的一个发展方向,万科、越秀、恒大地产纷纷入股银行,借助这一渠道,不仅能为融资提供便利,在未来更能带来广阔的增值收益或附加值收益。

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