随着万达院线招股书的预披露，首富王健林的万达帝国终于露出“冰山一角”。

4月21日晚，万达院线发布的招股书显示，王健林控股的万达院线预计发行不超过6000万股，募资20亿元，上市地点选择中小板。

截至2013年底，万达院线旗下有142家影院，银幕1247个，2013年年度票房31.6亿元，市场份额14.52%。成立于2005年的万达院线，银幕数亚洲排名第一。2009年至2013年，其票房收入、市场份额、观影人次连续五年稳居全国电影院线冠军宝座。值得一提的是，万达院线去年卖品收入4.78亿元，这意味着，其卖品日均收入约130万元。

地产商高调做电影

王健林最早于2003年对外宣布进军电影业。在2006年上半年万达工作总结大会上，王健林宣称“电影是一个没有天花板的产业”，提出把电影院从原来作为万达商业广场的一个配套产品，提升为其四大支柱产业之一。

最初做电影，王健林并没有指望能靠它赚钱。不过，从招股书公布的数据来看，万达院线的利润增长相当客观。2011年至2013年，公司的营业总收入由22亿元增长至40亿元，年均复合增长率约35%。净利润也翻了番，由3亿元增长至6亿元，年均复合增长率约25%；每股收益由0.61元增长至1.21元。

万达的毛利率在全国院线来看偏高，其2013年影院放映业务毛利率为60.86%，卖品业务毛利率则高达70.30%。在艺恩咨询咨询总监侯涛看来，这主要由于万达院线租赁的物业来自万达自有地产，租金票房占比明显低于业内一般水平，此外，在卖品经营策略上，万达做得比较出色。

对于万达院线上市后的发展，北京大学文化产业研究院副院长陈少峰告诉《证券日报》记者：“未来影院的利润会越来越薄，但不管效益如何，万达都会保持票房市场份额第一的位置。同时，万达院线上市后会往上游、下游不断延伸，有可能成为中国电影未来最大的全产业链集团。”

布局上、下游产业链

或是看到了利润增长点，亦或是提前感知到商业地产的冷风，2012年5月21日，万达集团(廊坊万达广场)宣布以26亿美元正式并购北美第二大电影院线AMC，一跃成为全球最大的电影院线运营商。这一举动，被业内人士视为万达高调进军文化产业的第一步。随后，成立万达文化产业集团、投资500亿元建青岛影视基地……王健林进军文化产业的动作越来越大。

此番上市后，万达院线拟募资20亿元投建50家影院。不过，在一线、二线城市影院竞争白热化的当下，定位高端的万达院线还有扩张的必要么？

“未来中国电影投资的银幕数还在上升阶段，与美国等成熟市场相比，万达这样排名第一的院线占全国票房市场份额15%左右并不算高，美国最大的院线票房市场份额可占20%至25%，因此万达院线仍有扩张的空间。”侯涛告诉记者，“此外，万达院线现在主要是跟着地产项目走的，但未来商业地产开发速度可能跟不上影院扩张速度，所以未来非自有物业的项目可能会提高。”

“万达成为中国电影未来最大的全产业链集团是很有可能的，因为它既有硬件也有软件，往上游拓展有院线支撑，往下游拓展有地产支持，优势明显。”陈少峰表示。

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