绿城中国（03900.HK）和融创中国（01918.HK）昨日双双停牌，收市后双方宣布正在协商股份收购事宜，融创中国拟买入绿城中国的三位股东宋卫平、夏一波及寿柏年手中的绿城中国股份，总量不超过绿城中国总股本30%。

昨日，《第一财经日报》记者通过多个信息源确认，双方正在谈股权收购的问题，如果能谈妥的话，融创将成为绿城的第一大股东和实际控制人。

融创“进城”

昨日早间，绿城中国与融创中国同时宣布短暂停牌，双方公告均称将发出一项“可能构成公司内幕消息的拟交易公告”。

当时，诸多业内人士认为，融创会入主绿城，成为绿城的实际控股人。不过，这一说法并未得到双方的确认，双方都保持缄默。

此后，这一消息在下午收盘后被证实，是一起由融创发起的收购行为。

记者查阅香港联交所的权益披露，宋卫平（包括其妻夏一波）持股25.11%，九龙仓持股24.32%，寿柏年持有17.81%的绿城股权。

理论上来说，融创最少只要获得超过25.11%的股份就能控股绿城。所以，在昨天的公告中，双方称，总量不会超过总股本的30%。

实际上，证券市场往往出现这样的情况：一家上市公司的收购方增持达到29.9%的时候，就自动放弃进一步增持，或许是担心需要履行要约收购（收购人向被收购公司发出收购公告，待被收购公司确认后，方可实行收购行为）义务。

按照相关规定，持股超过30%则触发全面要约收购。这也是双方考虑的一个重要因素。

知情人士表示，宋卫平准备转让股份后，他身边的好友纷纷出来劝阻，其中包括马云，不过，他们并未能劝住。

有绿城内部高管对《第一财经日报》记者称，双方这场交易已经谈了有一段时间，如果能谈妥的话，双方的构想是，宋卫平去负责绿城原有的代建部分业务，上市公司这块交给融创中国董事长孙宏斌来打理。

两强联姻

融创和绿城的合作始于2012年。

当年1月5日，在香港联交所挂牌的上市公司融创中国和绿城中国联合发布公告称，融创中国全资附属公司融创置地与绿城中国全资子公司绿城地产签订股权转让协议，绿城地产向融创置地出售湖滨置业51%的股权，转让价格为人民币5100万元。

这是双方合作的一个开端，当年6月，融创、绿城继续加强合作。

2012年6月23日，融创、绿城订立合作框架协议，融创以33.72亿元收购绿城9个项目半数股权，双方成立上海融创绿城控股有限公司（下称“融绿”）。

双方合作的业绩十分惊人。2014年第一季度最新出炉的上海房企排行榜：融绿项目以44.26亿的成交额位居上海房企第一名。此外，2013年，融创、绿城以网签155亿元的销售业绩挺进中国房企50强以内。其中，上海区域以112.07亿元的网签业绩跻身前三强，直逼绿地、万科。

2013年年报显示，绿城项目目前主要分布在浙江（土地储备面积比例44.6%）、上海（5.4%）、江苏（8.8%）和山东（13.7%）等地区。其中上海和苏南地区项目已经划至融绿平台。

今年1~4月，绿城合同销售金额约人民币172亿元，融创合同销售金额为人民币142.4亿元。

此前，在接受《第一财经日报》采访时，孙宏斌回忆与绿城中国的这场合作时说：“其实这是生意，不存在谁帮助谁的问题，绿城的产品给了我们很大的帮助。”

后市未知

“大概是融绿平台去年做得比较出色导致了此次的合作。”绿城内部的高管对记者称，其中的一个佐证就是，绿城派去融绿平台的总经理在融创内部的排名非常靠前，这是双方能再次合作的一个基础。

2012年10月，融创中国发布公告称，上海融创绿城集团收购昊川置业49%股权，由此昊川置业旗下全资子公司控股的上海香溢花城正式易名为绿城·上海香溢花城项目，这是双方合作的第19个项目。

随后，这个项目被卖出了5万元/平方米的高价，融绿接手之前，该项目4.6万元/平方米的价格却卖不出去。

这正是绿城中国的短板，事实上，在拿地和销售这两块，孙宏斌刚好弥补了宋卫平的缺陷。

绿城中国因其高负债率和周期长运营模式，长期被业内质疑，2011年的调控使得绿城资金链紧绷，宋卫平相继以出售股权和项目的形式“断臂求生”。

不过，多个消息源显示，这次出让股份，并不是因为资金紧缺的问题。据绿城中国2013年年报，绿城中国净负债率为67%，虽然比2012年稍有上升，但仍然维持在低位。

截至2013年底，绿城中国完成合同销售金额651亿元，融创中国则累计销售547亿元。尽管30%以内的股权收购并不会导致双方报表合并，但许多业内人士还是对这次合并感到十分亢奋。

今年来，合作已成为开发商的常态，开发商纷纷在逆势中抱团。不过，成功者寥寥。雅居乐和星河湾在常州项目分道扬镳后，许多业内人士并不看好这一形式的合作。融创和绿城能否走出一条不同的路径来，还需要市场的进一步检验。

“现在还没有任何说法，我们还在等公告，比如高管如何安置，以及管理层的名单。”绿城中国的一位中层昨日对《第一财经日报》记者称，他们对这一合作的细节也并不清楚，也在等待下一步的安排。

昨日，绿城例行召开营销会议，在场的一位人士透露，宋卫平全程心情十分放松。“从公司角度说，卖掉是最好的选择。”宋卫平说，“融创虽然不懂产品，但是会做营销。”

(编辑:李燕华)

相关知识

融创开进绿城 宋卫平:卖掉是最好的选择
融创收购绿城 宋卫平:交权是对以往错误的弥补
马云等未能劝住宋卫平转让股份 融创开进绿城
融创中国拟入主绿城 宋卫平或退出绿城上市公司
融创公告称宋卫平已还钱 融绿平台归属引关注
宋卫平反悔:契约中的利益权衡
融创拟收购绿城 宋卫平纠结是否退出
“融创中国”拟收购“绿城中国”最高30%股权 宋卫平重新出发
融创孙宏斌主操盘绿城 宋卫平永不退出
江湖救急、暗桩、接班人 宋卫平卖掉绿城三台大戏