日前，张五常在华中科技大学经济学院做演讲时表示，中国房地产没有泡沫。租金只要有利率一半，泡沫就不存在。没有信贷膨胀，泡沫是不重要的，就算破灭也没关系。香港的楼市跌过好几次，最后都涨回来了。张五常表示，但如果信贷扩张，同时楼价下跌，麻烦就大了。

日本上世纪80年代信贷大幅膨胀，出现泡沫后，到今天也不能翻身。美国2007年也发生过。信贷膨胀让每个人都认为自己很有钱，拼命花钱，而实际上没有。中国没有信贷膨胀这个问题。

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