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全球高房价将危及经济稳定

https://m.biud.com.cn 2014年06月17日10:41 家居装修知识网  

  国际货币基金组织(IMF)副总裁朱民日前在德国央行发表演讲指出,虽然近期全球住房市场复苏态势良好,但需警惕新一轮不可持续的高涨,必须密切关注当前全球住房市场的发展,防止其出现新一轮的暴涨暴跌周期。

  朱民强调,纵观历史,住房市场的繁荣与衰退往往不利于金融稳定和实体经济。几次银行危机均与房地产价格的涨跌周期相关。近几十年来50次左右的系统性银行危机中,在三分之二以上的危机爆发之前,住房价格出现了大涨大跌的情况。

  国际货币基金组织发布的最新数据显示,目前许多国家的住房价格远高于其历史水平,全球房价在原有高位上加速上扬,将成为金融和经济稳定的最大威胁之一。统计显示,国际货币基金组织的全球房价指数在过去7个季度里连续上升,该指数包含的52个国家中,过去一年里有33个国家出现了住房价格上涨。而且,在全球金融危机爆发后,一些国家的住房价格涨幅只是稍有放缓,目前则继续上涨。

  根据经济理论,从长远来看,房价、租金和收入应当同步变动。如果房价和租金偏离得太远,人们就会在买房和租房之间调整,最终使二者协调起来。同样,从长期看,房屋的价格不可能过于偏离人们的购买力,即收入。按照房价租金比率,加拿大、新西兰、挪威、比利时、澳大利亚目前的房价相对于租金的比率分别高出历史平均水平的86.8%、80%、66.5%、60%和54.9%;按照房价收入比率,比利时、加拿大、澳大利亚、新西兰、法国目前的房价相对于收入的比率分别高出历史平均水平的49.5%、33.2%、31.7%、29.7%和28.6%。

  国际货币基金组织的最新研究表明,除了上述房价租金比率、房价收入比率等判断住房市场暴涨暴跌周期风险的基本指标外,全面监测与分析信贷增长等指标尤为重要。近来的研究发现,住房市场繁荣变“坏”有一个显著特点:在住房市场繁荣的同时,出现了家庭和金融中介的杠杆率骤升和风险暴露程度骤增现象。在国际金融危机期间,国际货币基金组织研究分析了23个经历住房市场和信贷市场“双繁荣”的国家,其中21个都爆发了金融危机,或者GDP增长较该国在危机前的表现严重下降。相比之下,在经历了住房市场繁荣但不是信贷市场繁荣的7个国家中,只有两个经历了系统性银行危机,这些国家的经济衰退相对温和。

  运作良好的住房部门,对于经济的整体健康至关重要。随着经济的发展,住房市场也应相应地增长。充足的住房可以促进劳动力在经济体系内的流动,并有助于经济体在面对不利冲击时作出调整。美国房地产市场泡沫破灭之后,出现了自大萧条以来最严重的全球经济衰退。这提醒人们,住房市场崩溃可能引起附带损失,且极为严重。

  朱民在演讲中最后强调,“善意忽视”房价暴涨的时代已经结束,政策在遏制住房市场暴涨方面应发挥作用。遏制房价暴涨的工具虽然仍在探索与完善之中,各种政策工具之间的相互作用也可能十分复杂,对多种政策工具的联合使用,或能克服单一政策工具的不足。现在能够明确的一点是,货币政策未来将比以往更加关注住房市场和金融稳定。

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