有分析师称，公司上半年长期借款增加了30%以上，负债率有所上升，应付利息也大幅提高。

中华企业上半年销售回笼资金近32亿元，万科上半年销售额超过1000亿元，从销售额上来看，两家公司发展规模差异很大，但记者发现，两者上半年财务费用差距却相对较小。

《证券日报》记者根据Wind资讯数据统计发现，在已公布中报的房企中，从财务费用指标来看，万科今年上半年的财务费用约为3.97亿元，而中华企业的财务费用则力压万科暂居A股房地产行业榜首，其金额高达约4.46亿元。

对此，有不愿具名的分析师向《证券日报》记者直言，中华企业的负债率有所提升，负债合计达到了310多亿元，增加了近30亿元，这可能导致其财务费用所有增加。此外，公司也可能由于部分借款到期而增加了利息支出。

财务费用高达4.5亿元

事实上，《证券日报》记者注意到，中华企业上半年归属母公司所有者的净利润为3.03亿元，其财务费用则高达约4.46亿元；而万科上半年的净利润约为48亿元，财务费用则略低于中华企业，金额约为3.97亿元。不难看出，从今年上半年的表现来看，中华企业在财务费用方面的压力相当之大。

值得注意的是，《证券日报》记者根据Wind资讯统计数据发现，2014年上半年，中华企业财务费用约为4.46亿元，2013年同期则约为3.36亿元，同比增加了1.1亿元，增长幅度为32%以上。

不过，根据中华企业2014年的中报披露显示，报告期内，公司财务费用的本期金额约为4.46亿元，上年同期金额约为4.19亿元。如此算来，其财务费用同比仅增长0.27亿元，与上述数据的1.1亿元相距甚远。

鉴于此，《证券日报》记者又查阅了中华企业2013年中报，据该报告披露，2013年1月份至6月份，公司的财务费用为3.36亿元。

如此看来，中华企业披露的财务费用前后数据颇为矛盾，而且差额不小。对此，《证券日报》记者欲与中华企业沟通求证，但多次致电中华企业董事会秘书办公室电话都没有人接听。

不过，上述分析师认为，财务费用是与公司负债是成正比的，而纵观中华企业近年来的负债情况，截至2014年6月30日，公司的负债合计已经约达311亿元，资产负债率直逼80%。

负债高超过310亿元

据中华企业2014年中报显示，报告期内，公司负债合计为310.78亿元，其中短期借款为12.4亿元，而长期借款则为139.64亿元；2013年同期，公司负债合计则为284.06亿元，其中短期借款为10.52亿元，长期借款则为105.67亿元。

不难看出，综合来看，公司资产负债率由2013年的77.87%上升到了79.15%。而从其前五名的一年内到期的长期借款利率来看，最低为5.76%，高则达到10%，甚至12.2%。

对此，中华企业在中报中表示，报告期内，公司通过融资管理，严控企业融资规模、成本和方式，确保资产负债率受控，公司较上年同期减少筹资68.83%；通过资金统筹，强化资金管理，减少资金沉淀；通过预算管理，提高预算执行力，合理调配资金，降低资金成本。

值得一提的是，公司已经意识到项目周转速度对财务指标的压力。中华企业表示，报告期内，公司多措施并举，从内部挖潜力，向管理要效益，通过严控工程款项支付、推进战略采购和缩短项目建设周期等举措，加强项目成本控制，降本增效；通过推进战略采购，逐步构建材料设备数据库，建立统一目录，在缩短采购流程的同时，使质量风险和开发成本得以控制和降低。

不过，“公司高杠杆率运营还是有风险的，尤其调控政策带来的房地产市场销售低迷对房地产企业的影响。”上述分析师表示，加快项目周转速度，快速回笼资金，确保财务安全，让公司平稳地在“场上踢球”才是关键。

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