因连续激进拿地而被人们所熟知的上海证大房地产有限公司（以下简称“上海证大”），正在酝酿一起控股股权的变更。1月27日深夜，上海证大发布公告宣布，其控股股东、董事会主席兼执行董事戴志康已与一名买方签订协议，以12.51亿港元的价格出售42.03%的股权，这就意味着上海证大即将易主。

挥别房地产

按照上海证大去年半年报介绍，戴志康拥有38.67%的上海证大股份，加之其女戴陌草所持有股权，戴家已出售了几乎所有上海证大的股权。

上海证大让人对其印象最为深刻的是2010年证大以92.02亿元的高价拍下了上海外滩地王项目，但后来因无力承担费用而引入了复星、绿城、SOHO中国等公司，复星与SOHO的复杂权益官司也源于此。

业绩下滑或引发退意

上海证大公告并未对买方做出披露，也未解释戴志康退出的原因。有市场消息称，上海证大的新东家已锁定东方资产。这家在融绿股权并购案中多次出现的公司是一家以处理不良资产业务起家的资产管理公司，上海证大与之早有合作渊源。2014年上海证大就曾引入东方资产共同开发南京两处项目。不过，该消息在截至记者发稿前未能得到上海证大的核实。

此外，一位接近上海证大的业内人士透露，金融投资出身的戴志康未来将专注于金融板块，相比于金融业务，上海证大房地产板块运作并不理想，回报周期拉得过长，从生意的角度来说不再被戴志康看好，这也是其全盘出售的原因所在。

上海证大2014年中期报就曾显示，去年上半年上海证大营业额达到8.03亿港元，同比下降26%，净利润为亏损3.37亿港元。

上海证大过去五年的财报也暴露了其营收的“阴晴不定”和净利润持续下滑的窘境，在2009-2013年之间，仅2010年和2013年营业额出现同比上涨，其余年份均为下滑， 2012年的营业收入甚至出现了50%以上的降幅；净利润方面，2013年的7990万港元只是2012年5.55亿港元的1/7。

接盘者的困扰

专家表示，起起落落的营收也显露了上海证大的短板：没有核心的产品，反而是根据市场情况，商业和住宅换着开发，另外频频吞下“巨无霸”地块，在经常高估自身实力，同时经营和土地策略也缺乏规律。

上海证大去年中报显示，上海证大投资主要集中在商业地产，旗下拥有上海大拇指广场、喜马拉雅中心等12个商业地产项目，住宅方面拥有上海九间堂、海门滨江新城等项目，另在内蒙古、河北廊坊和山东烟台等地拥有待开发地块。此外，在新西兰、南非均有项目。

这些是戴志康退出之时留给下家的资产，有分析认为资产尚优，但专家却表示商业地产项目本身有过剩之势，而证大的商业项目号召力并不大，未来仍将考验接盘者的资金和运作实力。

“实际上，对于新东家来说，将上述资产转手卖掉也不会亏本，毕竟从戴志康手中接过来的价格就很划算”，上述接近上海证大的人士如此表示。上海证大的公告显示，戴志康出售股权的价格为12.51亿港元，2014年中报显示上海证大资产总值为199亿港元，现金流为13.5亿港元，而就在戴志康出售之时，其市值却跌至27.23亿港元，这或许也是戴志康全盘退出的原因所在。

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