根据中国指数研究院昨日发布的报告，2015年三季度，房地产市场需求持续释放，运行风险有所下降。同时，四季度房地产市场环境将保持宽松友好。十大城市价格指数环比的增幅回落，同比仍保持增长，房地产市场需求端持续回暖、投资继续下滑，市场风险将有所降低。

投资：房地产开发投资累计增速持续下滑

2006年至今房地产开发投资累计同比走势图

国家统计局的数据显示，2015年前9个月，房地产开发投资累计完成额为70535亿元，同比名义增长2.6%（扣除价格因素实际增长4.2%），增速比去年同期下降9.9个百分点，连续19个月下滑，创2009年3月以来最低增速水平。

9月份，房地产开发投资累计完成9472亿元，同比下降3.1%，降幅较上月扩大2.0个百分点，投资增速持续探底，反应了当前房地产企业投资意愿不高。

中指院发布的这份《中国宏观经济&房地产市场运行报告（2015年三季度）》称，展望四季度，商品房销售持续回暖，宽松货币政策继续发挥作用，将在一定程度上支持房地产开发投资增长。然而，房地产开发投资额能否企稳回升还有赖于市场整体库存去化的状况。

融资：需求回暖供应端资金有所改善

数据显示，今年前9个月，房地产开发企业到位资金为90653亿元，同比增长0.9%，增速低于2008年金融危机期间的水平。

报告认为，国内贷款和自筹资金不确定性仍然较大，二季度商业银行不良贷款利率达1.50%，呈持续攀升的态势，在一定程度上影响了银行对风险的承受能力，进而降低对房地产企业的贷款意愿。三季度，商品房销售持续回暖促进房地产市场稳步复苏，行业风险显著的降低，从1-9月份国内贷款同比降幅显著收窄看出银行贷款意愿也有改善迹象。

货币政策的生效，资金成本趋于下降。自去年11月以来，央行多次降准降息M2同比增速回升至13.1%，高于全年目标水平，市场流动性显著增加。

10月10日，央行决定推广信贷资产抵押再贷款试点，疏通了大型房企利用信贷资产获得再贷款的渠道，有利于改善融资环境，进一步降低企业融资成本。

2014年9月至今房地产开发资金来源累计同比增幅统计

供需：“去库存”仍为主基调 房价环比回落

2015年9月30日，中国人民银行联合银监会发布通知称，在不实施“限购”措施的城市，对居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款，最低首付款比例调整为不低于25%。值得注意的是，此时正值2014年“930”楼市政策出台一周年，以及今年“330”楼市政策出台半年。敏感时点政策再次发力，显示出政府稳定房地产市场的强烈意愿，四季度政策面将以宽松为主，这有利于促进房地产需求持续的释放。

综合以上因素，该报告预计代表城市四季度房地产成交面积与三季度持平，全年较2014年保持显著增长。

该报告分析，政策层面或将继续保持宽松，房地产需求持续释放，预计四季度成交环比持平，全年保持增长。不过，“去库存”仍为市场主基调，价格保持平稳。

从需求来看，宽松的政策将刺激房地产需求持续释放。从供应来看，在年度销售目标及资金压力下，四季度将加快推盘力度，供应量将高于三季度。然而，当前市场整体库存仍然居于高位，“去库存”仍是市场主基调，同时十大城市价格指数环比已于7月高点开始回落，预计四季度价格将延续环比增速小幅回落的态势，但同比仍保持增长。

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