迄今为止中国企业在医疗行业的最大一笔投资被万达敲定。
近日，万达集团与英国国际医院集团（International Hospitals Group Limited，下称IHG）在北京签订合作协议。协议约定，万达将在上海、成都、青岛建设三座综合性国际医院，总投资金额为150亿元，建成后该项目将由IHG运营管理并使用IHG品牌（中文名为“英慈万达国际医院”）。
事实上，不仅仅是IHG，包括美国的梅奥诊所、麻省总院在近两年都已布局中国的高端民营医院，尝试将外国的医院“奢侈品”卖到中国来。
但在火热的投资之外一个不能忽视的现状是，在已经开业的包括上海国际医学中心在内的多数大型高端医院项目目前都属于严重亏损、甚至三年不到就关门的状态。万达这次投资的150亿，钱能收回来吗？
外资品牌高端医院扎堆布局中国市场
据了解，此次与万达合作的IHG是全球顶尖国际医疗集团，成立于1978年，总部设在英国，已在全球超过50个国家管理450多个医疗项目，客户包括22个国家政府、联合国、世界银行以及全球的高端客户群。
而这也并非是IHG首次进军中国市场，早前，IHG就已与贵州黔中铁旅公司合作，共同在贵州开发医院项目。
实际上，2015年开始，国际顶尖的外资连锁医院就已纷纷布局国内。
2015年1月，世界顶级医疗集团美国梅奥医疗集团（Mayo Clinic）宣布与高瓴资本在中国成立合资公司惠每医疗管理有限公司，正式落脚中国。中国的超级富豪冯仑、潘石屹，甚至沙特王子都是梅奥的客户。
六个月之后，在广东自贸区新公布的创新方案中，美国麻省总医院中国医院的建设规划被透露，拟三年内开业。根据目前已经透露的三方签订的框架协议，这家建在中国的麻省医院由珠海横琴国联康华医疗投资有限公司投资，麻省总医院和广东省中医院共同管理和经营。初建规模为500张床位，将从美国麻省总医院引医疗团队以及医疗设备。
麻省总医院始建于1811年，是美国哈佛大学医学院建立最早、规模最大的教学医院，也是全美历史最悠久的三所综合性医院之一，至今产生了13位诺贝尔奖获得者，是世界公认的顶级医院。
万达为何看中医院投资
尽管外资医院看中中国市场，相关投资风起云涌，但高端私立医院，尤其是全科大型医院的投资运营情况目前却不甚乐观。
以2014年5月开业，总投资上百亿的上海国际医学中心为例，尽管医院配套堪比五星级酒店，并且与上海超过八家的三级医院签订了合作协议，但该院开业一年度多来，病床入住率仅一成左右，每年运营成本却超亿元，生存艰难。
业内人士认为，高端医院本来面临的目标受众就有限，如今还面临三甲医院的国际部、特需部门以及高端专科医院的竞争，并且后者更受患者认可（三甲医院的高端特需部门除挂号费外，一些药物的报销仍可进医保系统），加之医生多点执医至今仍为完全放开，导致其难以达到理想中的盈利效果。
“私立医院的投资水很深，普遍的前期投资时间都在4~5年左右，越是高端，医院建设的时间就越长，而且口碑的树立需要很长时间的积累，这对资本的要求就比较高。”有过安琪儿妇产医院、新世纪儿童医院等多个民营医院投资经历的弘晖资本创始合伙人王晖对《第一财经日报》记者表示。
高端医院赚钱不易，精明的万达为何还要斥巨资涉足？
在王晖看来，万达涉足医院投资很有可能是出于两大原因：其一，通过医院项目可以以更低的成本拿到土地，政府方面可以争取到更多优惠。其二，项目建成后，万达依旧可以依托酒店、配套住宅来赚钱，高端医院成为聚拢人气的一种方式。
一个更可能的原因是医院与生俱来的“现金流”优势。在万达擅长的商业地产领域，未来“现金流”的优势正有削减的趋势，截至2015年年底，根据目前已经披露的三季报情况，近五成的零售上市公司出现了营收下滑，“关店潮”加剧。过去万达以零售为主的商业地产现金流优势有被动摇的风险，而此时医院项目的建成正好可以弥补。
“150亿不是一下子投进去的，其实投资做医院它的年化成本并不高。”王晖说，更何况，医院是整个医疗体系中离地产最近的一个环节，万达如此选择，合乎情理。
医院属于重资产投资，需要强大的资金支持，这也是为何近几年进军医院、养老院的投资者中房产商较多的主要原因。事实上，在上市公司中通策医疗、爱尔眼科、中源协和等传统医疗公司的老板均有过地产投资的经历。
高端医疗市场缺什么
根据德勤2011年对消费者的调查显示，仅有21%的消费者对医疗体系满意，在对服务价格敏感度不高或者享有高端医疗保险的情况下，消费者会转向高端医疗。在配套、医疗专家都跟得上的情况下，业内普遍认为，通过商业保险降低高端医疗的支出成本或许成为刺激高端医疗消费的最主要因素。
据统计，目前我国商业健康保险的理赔支出只占国家医疗卫生费用总支出的1.3%，而这一数字的世界平均水平则为10%左右；商业健康保险保费收入占全行业的保险保费收入的不到7%，而在成熟市场，比例一般为30%。
根据中国保监会的统计数据，截至目前，全国共有约100余家保险公司开展商业保险业务，产品多达2300个。在2014年，我国商业健康保险保费收入达到1587亿元，同比增长41%，其中高端医疗险是推动重点。
“目前我们已经推出了包括神州安康在内的多种高端团体及个人健康商业险用以满足市场多元化的需求，签约的医院网络在中国大陆也超过了500家，其中就包括一些顶级的民营高端医院及诊所。”招商信诺健康险事业部总经理周晞烨告诉记者。
在他看来，社保的特点是广覆盖，但是赔付率尤其是对高端医疗的赔付率较低。商业险更多关注的是高净值人群，“这一比例在总人群中小于5%。”
在周晞烨看来，理想的状态下的保险体系应当形成底层社保、中层企业商业补充险以及顶端个人商业险的金字塔形式。但目前根据2013年的数据，美国的健康险年人均参保费用为16800元人民币，而我国的年人均保费仅为116元，健康商业险的普及仍处于初级阶段。
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