20多年前，日本房地产市场一片火爆，卖掉东京的土地可以买下整个美国。 20多年后的今天，中国的城市“贵”得也可以买下整个美国了。据报道，海通宏观研究员8号撰文称，通过美国、日本的前车之鉴可以看出，目前中国最火的楼市恐怕是“非理性繁荣”，研究估算，仅卖掉中国北上广深建成区的土地，就可以买下半个美国。

研究报告称，自去年股灾以来，中国一线城市房价就开始飙涨，背后有理性因素也有非理性因素，但不可否认，中国的房地产市场处于下行周期中。目前，一线城市价格飙涨，深圳涨幅超越纽约“辉煌”时期。近一年，一线城市房价的涨幅，广州-2.1%，北京8.3%，上海14.8%，深圳 45%，而纽约房价在次贷危机爆发前的最大一年涨幅仅15.4%，东京在上世纪90年代房价暴跌前的最大一年涨幅为86%，上海与纽约接近，深圳则超过纽约涨幅，“追赶”东京。

随着人口红利的消失和经济周期的不可逆转，纽约房价和东京房价曾先后大幅下滑，而目前中国人口红利也正慢慢消失，老龄化程度加剧，支撑一线城市房价上涨的力量在减弱。

与此同时，中国一线城市的租售比也持续在高位，比如深圳的售租比这几年从29倍的水平提升到56倍，也就是说在深圳买一栋房子，要居住或者出租接近60年才能回本。从国际经验看，一线城市售租比大幅攀升说明居民购房存在非理性因素，风险在积聚。但有数据显示，中国一线城市的住房空置率达22%，二线城市 24%，三、四线城市26%，远超其它国家。

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