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鸽派耶伦的加息“按钮”

https://m.biud.com.cn 2016年06月16日15:49 家居装修知识网

近期美国两位女士风头正劲，一位是美国新任总统有力争夺者希拉里·克林顿，一位是全球最大央行美联储主席珍妮特·耶伦(Janet Yellen)。

希拉里若当选新任美国总统，与耶伦组成的“姐妹花”，将成为美国新一届最具政治权力的女性搭档。

希拉里2016美国大选还在路上，面对特朗普的角逐，胜负依然难说。眼下最为关注的是另一个女性的一举一动，鸽派耶伦是否在6月启动加息，这却是全球金融市场当下最为聚焦的关键，可谓千钧一发。

全球央行从来都是老男人们的天下，美联储、欧央行、中国、英国、日本央行概莫能外，耶伦作为鸽派代表人物，是上一任美联储主席伯南克有力支持者，作为二把手的她参与制定了2008年金融危机之后重要的货币刺激政策。

耶伦领导美联储内部沟通策略小组，同时是“前瞻指引（Forward Guidance）”这一非常规政策背后的设计师，这种政策安排，使得美国在金融危机之后，能够快速稳定市场预期。

美国经济学家Woodford1999年提出的货币政策惯性概念，基本原理是通过央行沟通管理公众预期。前瞻性指引是央行对未来货币政策作出承诺，旨在向公众传递央行政策意图，增强公众对货币政策导向的正确认识和预期。

在央行采取零利率甚至负利率货币政策时，常规的政策往往可能失效，前瞻指引能够发挥再宽松的作用，这也是市场备受关注的主要原因。耶伦5月28日参加哈佛大学的一场活动上，表示QE和前瞻指引帮助美国经济复苏。

2008年金融危机之后，除了美联储，加拿大银行、日本央行、英格兰银行和欧洲央行都使用了这一前瞻指引工具，并且对经济复苏都起到了重要作用。

耶伦在多个场合暗示加息可能，她认为“未来数月加息可能是合适之举”，7月份可能加息，其他联储官员在不同场合表示6月将加息。换句话来讲，美元加息箭在弦上。

2016年6月，将是美元全年的转折点，美联储启动加息“按钮”，直接决定美元大类资产的轮盘转向，这种转向波及的变化，推升美元升值之后所产生链式反应，全球经济体将进行相应的政策应对；其次，这种变化波及全球资本流动方向，对人民币、大宗商品影响巨大。

最重要的一点，对于疲弱的各大经济体将产生重要影响，全球经济版图将因此而重构。鉴于美元在整个全球经济中的主导地位，体现为支撑全球流动性的核心作用和我们所熟知的“石油美元”、“商品美元”的周期关系，在美元加息与各国降息的分化货币政策下，似乎可以预见，全球新的货币金融周期时代正在到来。