央行最新公布的数据显示，7月人民币贷款新增4636亿元，不仅同比少增1.01万亿元，而且环比6月1.38万亿元的增量也大幅下降。对此，业内人士分析称，在企业投资意愿下降、信贷需求减弱以及季节性因素等共同作用下，7月新增贷款呈现超预期萎缩。

  华泰证券首席宏观研究员李超表示，7月信贷收缩符合季节性节奏。季节性因素是从往年银行放贷节奏来看，三季度新增人民币贷款总量通常只有一二季度平均信贷 总量的三分之二左右，而且季初当月的信贷量偏低。7月的信贷节奏类似二季度4月的状态，是三季度的一个低点。但下半年总体的信贷投放应少于上半年。不过， 他也同时称，即使考虑季节性因素，新增信贷低于市场预期，一方面是为三季度宏观审核评估预留空间，另一方面是信贷需求的结构性下滑。

  从贷款结构看，新增贷款4638亿元中的4575亿元都是新增住户部门贷款，与之相对的是非金融企业及机关团体贷款减少26亿元。住房按揭贷款成为7月新增人民币贷款的唯一主力。

  值得注意的是，M1和M2之间的增速差值也继续扩大，显示在经济下行压力较大的背景下，企业持币观望的情绪仍较为浓厚。

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