东方家园惨淡现状已为公众熟知，然而，东方家园的前世是怎样的？又有多少人了解？
东方集团1999年年报显示，东方家园是由东方集团在1999年投资创建，其定位为东方集团21世纪的产业重点，作为主营家庭建筑装饰材料和居室美化商品的大型连锁超市，东方家园借鉴美国Homedepot(家居货栈)的现代零售业企业经营理念和管理模式，采用仓储式连锁超市即第四代商业零售模式，以统一采购，统一经营，天天平价，一站购齐，自己动手，自由退货等经营特色区别与传统的建材市场。东方家园鼎盛时期，在我国16个城市拥有25家直营店铺，营业面积超过100万平方米。一直以来，东方家园可以说是上市公司东方集团的核心业务单元。
近日，记者从中央电视台财经频道经济半小时的新闻了解到，“直到东方家园商业建材公司纷纷关店，我们才知道，原来东方家园分为商业公司和实业公司两部分，两公司分工明确，其中：商业公司负责东方家园品牌运作及商场的运营，而家园实业名下则拥有东方家园相应的物业资产。由此看来，我们所看到的东方家园各大卖场，看似实力雄厚，实则不过是靠家园实业租店经营的一个佃户，那些光鲜耀眼的地产物业并不在其名下，也就没有财大气粗之说。但是这一切供货商不知道、消费者不知道，天天在此工作的绝大多数东方家园的员工们也不知道。” 东方集团为什么要将东方家园拆分？什么时候进行拆分的，目的是什么？拆分后又采取了哪些措施？
漫长的资本运作道路，东方家园被拆分“实业”和“商业”
记者搜集大量公开资料，并采访相关内部人士，梳理东方集团与投资者之间关于东方家园复杂交易的脉络发现，东方集团的资本运作始于2008年，从开始到结束，擅长资本运作的东方集团董事长张宏伟为出售东方家园，设计了一条复杂的操作路径――将东方家园分拆为家园实业和家园商业，并控制家园实业，甩掉家园商业！
据公开资料显示，2008年3月，瑞寰资本拟收购东方家园51%的股权，欲成为其控股方。但东方集团并非直接将东方家园资产出售给瑞寰资本，而是于2008年3月份新注册成立了东方家园实业有限公司(下称“家园实业”)，通过将东方家园22家门店的资产转移到家园实业，然后将东方家园实业的股权进行转让。2008年3月18日，东方集团董事会公告显示，因交易各方对投资方式进行了调整，上海正大景成(下称“正大景成”，系瑞寰资本投资平台)改为拟受让家园实业47.67%股权，转让总价款为50,708万元人民币，其余52.33%股权由东方家园持有。可见东方集团不想将优质资产家园实业的控股权旁落。由于部分转让交割条款没有得到满足，正大景成受让家园实业47.76%股权事项最终没有完成交割。
2008年8月，在收购家园实业失败后，东方集团与瑞寰资本成立中外合资经营的有限责任公司――东方家园家居建材商业有限公司(下称“家园商业”)。东方集团公告显示，东方家园出资980万美元，持股比例35%，中国家居建材投资集团有限公司(系瑞寰资本投资平台)出资924万美元，持股比例33%，ARCH Household Limited(系瑞寰资本投资平台)出资额为6285.7万美元，其中认购出资对价中800万美元计入注册资本，5485.7万美元计入资本公积，持股比例32%。家园商业正式诞生，并成为东方集团与投资者复杂交易的主角。然而，东方集团仍以35%相对控股合并家园商业报表，虽然上述两家投资机构均为瑞寰资本投资平台。
或许发现东方集团已经将优质资产剥离后，家园商业已成为靠家园实业租店经营的一个佃户后，2011年1月，瑞寰资本联合国内投资者龙柏宏易再次洽购家园实业。东方集团公告显示，东方集团拟向正大景成 (系瑞寰资本的投资平台)和深圳市中科宏易创业投资有限公司(系龙柏宏易的投资平台)分别受让其子公司东方家园持有的家园实业33%和32%股权，受让价格分别为人民币243,692,307.69元和人民币236,307,692.31元，总计为4.8亿元人民币(已以预付款形式全额支付给东方集团)。2011年7月29日，东方集团称此交易因子公司一小股东不同意，收购协议终止。并公告已向投资者归还了4.8亿元，然而东方集团在2013年1月8日重新发布公告称该4.8亿已做归还”处理”。
就在上述交易告吹之后的第三天，2011年8月2日，东方集团发布公告称，以协议方式，将家园实业100%的股权出售给哈尔滨透笼轻工批发市场有限公司(下称“透笼轻工”)和北京凯利蓝茵园林绿化有限公司(下称“凯利蓝茵”)，转让价款为79,644.98 万元。截止2011年末，透笼轻工和凯利蓝茵已支付全部股权转让款，经注册会计师审计确认此次股权转让产生税前收益31,822.05万元，并体现在2011年集团年报中占集团利润比例的50%。
据最新的公开资料显示，目前家园实业的100%股权已转让至北京鸿达昌投资有限公司(下称“鸿达昌”)。而据龙柏宏易的声明称，代表鸿达昌与其签订相关协议的签字人为现任东方集团总裁孙明涛。这也就间接地说明，家园实业在短暂易手透笼轻工和凯利蓝茵后，又可能回到了东方集团关联方的实际控制之下。
东方集团“财技”高超，还是投资者误入“陷阱”？
通过上述复杂交易的梳理，我们不难发现：投资者之所以希望收购东方家园，是看重其“实业+商业”为一体的商业模式，包括后来转移到家园实业大量优质物业的价值；而东方集团对此也心知肚明，并通过“高超”的系列复杂资本运作，将“实业”从东方家园抽离出来，并将东方家园变为家园实业和家园商业，并通过两次交易，将家园实业转手给关联方；同时以家园实业为诱饵，以家园商业为桥梁，继续吸引投资者进行投资。
据境外投资机构人士向记者透露，家园商业目前尽管陷入严重困境，但账面仍有高达4亿多元应收账款，而对应债务人正是家园商业的关联公司家园实业，这说明东方集团作为实际控制人始终占着家园商业大量资金未予归还。
我们对2008年至今的上述多项交易中，东方集团从东方家园身上累计获得的投资款及其他资金做个统计，可以发现，东方集团累计所得共计达22亿元之巨，其中：投资人投入18亿元左右的货币资金(2008年8月，瑞寰资本投入的美元折合人民币为5亿元左右；2011年1月，瑞寰资本与龙柏宏易的预付款4.8亿元；2011年8月透笼轻工与凯利蓝茵的收购款7.96亿元)另占用家园商业4亿元资金(以应收账款形式)。我们不得不感叹东方集团高超的“圈钱能力”！当然，更应该佩服的是东方集团审时度势，好处占完后还能迅速家团商业的巨大包袱的“脱壳”术。
危害投资环境，剥夺利益相关者
众所周知，东方家园是东方集团董事长张宏伟一手创办，并将其打造为东方集团的重点产业，也曾为东方集团立下汗马功劳。东方家园作为东方集团战略布局在首都北京的重大战略举措，也曾深深地烙印在首都人民心中。如今，东方家园就要覆灭于复杂的资本运作，然而，东方集团却料想将这一切后果推给投资者。
在东方家园事件中，国际投资者瑞寰资本和国内投资者龙柏宏易的角色也很重要。国际投资者正是看好中国的快速增长的经济环境，以及东方家园“实业+商业”为一体的商业模式，并进行战略性投资期望从中获益，但却未能按计划收购到物业公司，也就是家园实业的控股权。之后，寄希望于国内投资者龙柏宏易，然而物业公司已被转移，投资者只能望“实业”而兴叹，却被套于只有一个空皮囊的“商业”。
东方集团凌驾于实业经营之上的资本运作必将带来巨大风险，这让我们不禁想起美国的“安然事件”。美国安然能源公司是一家世界500强企业，曾高居第7位，2000年营业规模过千亿美元的能源巨人，其主营业务是电力和天然气。在1990年，安然营业收入的80%来自天然气传输服务业，但安然不满足于实业收入，通过各种资本运作，把本来不流动或流动性很差的资产“盘活”，但最终走向毁灭。
随着我国经济持续高速的发展，必将吸引更多的投资者乃至国外投资者来参与经济建设。但今天，缺乏严格监管的中国企业，却常常是资本为虎，实业为翼，本末倒置。经济半小时栏目采访南开大学现代管理研究所所长李亚说：“在中国呢，现在就出现了一种现象，就是做资本运作的收益比做实业的收益高，那么这样的话呢，就导致有很多资金从实业领域流向了资本运作。”；中国人民大学商学院副院长宋华说：“中国的一部分企业包括一些我们特别是一些上市公司，通过这种形式，这种资本性的运作，用我们的话讲挣快钱，不仅是挣快钱，而且是通过剥夺各种直接和间接利益相关者的利益来获得自己的增值和效益的最大化。”。
最后，我们不禁要问，中国的投资环境值得信赖吗，谁来维护中国的投资环境？投资者的利益，何以保障？更为悲凉的是，时至年关，东方家园事件导致拖欠消费者、供应商乃至企业员工们近2亿的欠款，谁来归还？家园商业被家园实业长期占用的高达4亿多元的应收账款是否应该尽快归还以解燃眉之急？
年关已近，普通老百姓只想拿回属于自己一年辛苦的血汗钱，安心过个好年！
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