近期受经济回升推动，PPI降幅趋于收窄，加之有基数效应的影响，四季度CPI 同比涨幅也可能上行，从而对通胀预期产生影响。同时，房地产价格也出现一定上涨，尤其是一线城市房价上涨幅度较大，有可能向租金及其他相关领域传导，增大成本压力。

房地产和地方债问题成为央行对宏观经济最担忧的地方。昨天央行发布的《第三季度货币政策执行报告》指出，未来一段时期中国经济将保持平稳向好、稳中有进的态势。但也必须看到，当前经济运行中面临不少风险和挑战。新的强劲增长动力尚待形成，经济可能将在较长时期内经历一个降杠杆和去产能的过程，房地产、地方政府性债务等问题比较突出，结构调整和转变发展方式的任务十分艰巨。

报告分析称，以往依靠外需和地方政府主导高投资的增长模式面临转型，但新的强劲增长动力尚待形成，经济运行往往呈现脉冲式的小幅和反复波动特征。地方主导的高投资模式以及资源向房地产等领域集中，可能对其他经济主体特别是中小企业形成挤出，容易加剧融资难、融资贵问题，结构性问题也影响了总量政策发挥效果。从外部环境看，不确定事件不时发生，随着美国逐步退出量化宽松政策，长期利率可能上升，新兴经济体面临资本流动和融资成本变化的冲击，也对宏观调控提出了新的要求。总体看，内外部环境依然错综复杂，结构调整和转变发展方式的任务十分艰巨，调整转型的关键难点亟待突破。

报告认为，价格形势基本稳定，但对不确定变化需密切关注。报告还指出，货币政策应坚持总量稳定、结构优化的要求，继续实施稳健的货币政策，创造一个稳定的货币金融环境，促使市场主体形成合理和稳定的预期，推动结构调整和转型升级。

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