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志高预纯利下降补贴依赖成家电行业问题

https://m.biud.com.cn 2011年07月09日09:25 家居装修知识网

　　昨日（7月7日）焦点装修家居网，志高控股（00449，HK）大跌10.94%，收于0.57港元。

　　引发昨日深度下跌的导火索来自志高对中期业绩的预测，由于受到政府补贴金额大减的影响，志高控股预期中期纯利同比将大幅下跌。

　　虽然公司强调中期纯利环比或许还有一定程度上升，但仍然无法阻挡市场恐慌情绪。事实上，很多家电企业光鲜的利润正是建立在国家的财政补贴之上，随着政策的淡出，“转身之痛”越发显现。

　　一则公告引发志高大跌

　　昨日（7月7日）home.focus.cn，志高控股报收0.57港元，下跌幅度达到10.94%，这是由于7月6日晚间，志高控股发布公告称，公司2011年上半年的纯利可能比2010年同期大幅下跌。纯利下跌的主要原因是今年上半年获得的财政补贴少于去年同期。

　　国家从2009年6月起开始实施空调行业“节能产品惠民工程”，对符合标准的空调每台补贴300~850元。从去年6月起，补贴数额调整为每台150~250元。这表明，受此政策影响，今年上半年一台空调的补贴金额比去年上半年减少150~600元。

　　由此校友录，志高控股关于中期纯利大幅下滑的预期显得并不突然。或许，资本市场在这之前已经嗅出风吹草动，在6月23日到7月7日这10个交易日中，志高控股的股价只有两天是上涨的，其余时间全是下跌。特别是从7月5日到7日的这三天中，该股价从0.69港元跌到0.57港元，跌幅超过17%。

　　实际上，在今年3月，志高发布2010年年报时，已经有媒体质疑志高营业收入增长高达40%，但净利润却出现微降。当时志高的净利润只有3亿元，但是获得的财政补贴则超过8亿元。

　　昨日goodfeel，志高公关部部长黄通华在接受记者采访时表示，虽然纯利润预期下降，但是公司有信心保证35%的年销售增长目标。同时他还表示，公司的毛利是上升的。

　　志高给记者发过来的一份文字资料显示，为了应对补贴较少和取消的不良反应，公司已开始调整产品结构、提升产品售价。志高财务总监兼公司秘书梁汉文表示，今年上半年的纯利会较2010年下半年的基本盈利8000万元有中度的上升。

　　昨天，志高还表示放弃芜湖设厂计划，这或许也对志高的股价造成了一定压力。

　　补贴依赖症是行业问题

　　黄通华表示网络超女，出现这种现象是整个行业都面临的问题，只是志高率先把这一现象显现了出来。

　　记者查阅资料发现，美的电器（000527，SZ）去年收到的政府补贴金额为24.99亿元，而归属于上市公司股东的净利润为31亿元；格力电器（000651，SZ）收到的政府补贴为22.44亿元，归属于上市公司股东的净利润为42.8亿元。在这些公司的利润中，国家的财政补贴贡献了相当大的比重。

　　中国家电商业协会营销委员会副理事长洪仕斌此前在接受记者采访时表示网络超女，由于国家对家电的推广政策逐渐退出，整个行业将面临越来越激烈的竞争。有一些二三线品牌今年销量下滑的幅度可能达到20%~30%。

　　奥维咨询在一篇报告中认为，随着政策拐点的到来，行业规模和增长继续维持高位运行的条件并不充分，加之原材料和人工成本的连续攀升，对于家电企业，可能出现规模与利润增长两条线无力的状况。

　　中怡康市场研究总监彭煜在接受记者采访时较为乐观地表示，经过国家两三年的推广，这些家电企业应该变得成熟了，不应再像往常那样“靠天吃饭”。