土地问题早已成为中国养老服务产业发展的瓶颈。据经济观察网报道，多位知情人士透露，关于养老产业土地供应问题的通知很快就会出台，这份文件将会明确对养老服务设施建设用地供应问题给予政策支持。

上述消息源称，国土资源部即将于近日出台关于养老产业土地供应的政策，这是对国务院去年9月发布的《关于加快发展养老服务业的若干意见》要求的首次回应。

实际上，在中国养老问题现实严峻，市场巨大。中国人口拐点来临，是发展中国家中人口老龄化最严峻的国家，庞大的老年人群催生巨大市场，未来20年将是长期经营性养老地产的快速发展时期。

四类开发机构，两种经营模式

目前国内主要有传统地产开发商、保险（放心保）资金、地方政府与慈善基金和外资机构等四种养老地产的开发机构，以远郊或景区的地产开发为主导，嵌入老年配套服务。主要采取“销售住宅+持有配套”和“长期持有”两种运营模式，前者的盈利前期靠物业销售，后期靠物业出租；后者的盈利前期靠会员卡销售，后期靠物业出租和政府补贴。长城证券认为采取何种模式主要源于土地性质的不同。

盈利途径与能力

养老地产盈利主要有三种途径：赚土地的钱，以养老地产的名义获取廉价土地，本质是房地产开发；赚房子的钱，通过养老配套的完善，打造差异化形象和销售卖点，提升物业价值；赚服务的钱，以养老服务和设施作为核心经营收益，本质上是养老服务经营。销售策略的养老地产，盈利能力的弹性在于土地成本；以持有为主的养老地产，投资回收期普遍在10~15年，年投资回报率8~10%。

险资或成主导

养老地产长城证券认为更倾向于“类商业地产”，本质是服务业，开发重点在于打造养老产业链。展望未来的开发主导机构，长城证券认为险资是养老地产的天然结合物，长期投资模式满足投资回报长期和稳定性的需求，更有可能对接整个养老保险体系；传统房地产开发商有效路径是整合养老服务资源或与专业养老服务商合作；专业的养老服务提供商依靠整合养老服务和机构资源，以轻资产运营方式复制模式和输出管理，塑造养老服务品牌。

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