中国人民银行决定自4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。从此次央行定向降准目的来看，很明显，央行只对县域农商行和合作银行降低准备金率，有利于进一步提升农村金融服务的能力和水平，促进“三农”发展。
从经济基本面与货币政策表现来看，2013年下半年以来，伴随美国实体经济好转，美元回归强势，人民币现贬值倾向，外资流出中国，国内市场流动性减少。而此时，国内经济仍然处于“触底”阶段，经济改革与结构调整还在持续。此时，中国资本市场钱荒与超发同在，结构性问题凸显，配合经济结构调整与保增长目标，势必会有定向宽松的微调措施出台。
但从目前货币政策特征来看，尽管出现定向宽松措施，短期内却难以有大幅放水的动作。
从房地产信贷的角度来说，当前只对县域农商行和合作银行降低准备金率，意味着货币政策转向“点式微调”定向宽松。因此，在县域农商行和合作银行降低准备金率之后，楼市定向宽松的“刺激刚需”政策或将出台，各地可以针对自住需求进一步出台“差别化”信贷政策，鼓励自住需求入市，尤其是在当前房贷利率高企的市场背景下，政策面在公积金贷款、商业贷款上对于首套房置业者的进一步的定向宽松，降低贷款利率，提高信贷额度及审批周期，降低购房者入市的门槛等。
短期内来看，当前房地产信贷政策层面应该是基本围绕“自住需求”进行点式微调，仍然是支持合理的市场需求，政策层面应给予自住需求购房者更多的支持，以维持房地产市场健康平稳发展。
文/同策咨询 副总经理张任远
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