2012年11月，九华集团在九华山庄一期旧址上建设九华国际养生公馆，该项目一期包括两栋养老公寓楼，分别为5号公馆和15号公馆。九华养老产业发展有限公司总经理张银向北京商报记者表示，5号公馆目前已住满，入住率接近100%，15号公馆去年6月开始正式对外出租，目前有约200人入住，入住率几乎达到40%。

“相对于其他养老形式，九华的优势就在于是由酒店转型而来。”北京吉利学院乌丹星院长解释，九华山庄养老公寓最大的特点就是整合养老院、酒店、社区三种管理模式的创新型管理。

就目前来看，九华养老公寓是个回报周期相对较长的盈利模式，它的收益状况和可持续发展的情况也有待市场考究。但张银则表示对此并不担心，“因为由酒店转型所以基本上是以低成本在运营，用不着土地成本，团队成本也低”。除了成本低，九华也有得天独厚的优势在支撑，那就是集约化管理。温泉、医疗、会议等系列业态做支撑，既是为养老公寓配套，也对市场开放，只会分但成本而不会增加负担。（记者 陈杰 实习记者刘晓雪）

　　泰康模式：股权投资养老

由于保险公司不能参与商业住宅开发，但可以投资与保险业务相关的养老地产。因此保险公司参与养老地产主要存在独立开发、联合开发、股权投资和债券投资四种模式,目前市场上以泰康人寿股权投资模式最为常见。

泰康人寿养老社区股权投资计划于2009年11月获批，募资22亿元用于泰康北京养老社区项目。与此同时，由于股权投资的回报通常不固定，债权投资计划是保险资金运作不动产投资时的主要选择。

当谈及保险公司投资房地产的效果时，泰康人寿董事长陈东升表示，养老社区从拿地到盖房子到养老社区达到85%的入住率大概需要3-5年，一个成熟的养老社区要做到收支平衡需要6-8年，真正实现盈利要8-10年的时间，30年后才能把成本收回来。

新华保险就是通过成立子公司的方式开发养老地产，并注册了两家项目公司用于支持养老事业的发展。新华人寿董事长康典在接受媒体采访时也坦言，虽然新华很早就提出了养老模式，但是推进比较慢，主要是因为寿险参与到养老的模式还不太清楚。由于养老资金的投入和其他投入不太一样，规模以十数亿计算，因此，新华保险希望能够探索一个纯养老的模式，而不是像某些机构以养老的名义去做商业地产。（记者 马元月 陈婷婷）

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